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En este episodio conversamos con Juan Ramírez, experto en temas de capital bancario en un banco de inversión global y autor del libro "Accounting for Derivatives, Advanced Hedging under IFRS 9" quien nos explica cómo funcionan las coberturas de inversiones netas en el exterior.

En este primer episodio del 2022 conversamos con Ignacio Diaz Bahamondes, Trader de XVAs en BCI Chile, quien nos comenta sobre las principales motivaciones para crear una mesa de XVAs, los roles que se llevan a cabo así como los principales desafíos que enfrenta un banco al crear una mesa de este tipo.

La convergencia que existe desde el estándar contable NIC 39 a NIIF 9, la mayor flexibilidad que otorga ésta última, así como los principales desafíos que enfrentaría la banca local con su aplicación en la regulación local, son algunos de los temas que conversamos con Sebastián Ortega, Senior Manager en PwC. Asimismo, hablamos también del estándar contable NIIF 13, y de la inclusión ciertos ajustes a la valorización que nacen de una necesidad del negocio de recoger ciertos componentes de riesgo, entre ellos el CVA, DVA, FVA, entre otros. . 

En este episodio hablaremos del riesgo de liquidez de los instrumentos en el mercado (de renta fija y renta variable en una primera etapa) para posteriormente centrarnos en el riesgo de liquidez de los fondos mutuos. La aplicación del fenómeno del flight-to-quality, la importancia del riesgo de liquidez en el contexto de pandemia e incertidumbre política así como los factores de riesgo que ofrecen valor para los distintos perfiles de inversionistas son algunos de los temas que tocaremos con 2 especialistas en el tema.

En este podcast hablamos de los criterios de la efectividad de coberturas y de los efectos en la contabilidad, tomando como ejemplo una cobertura de valor razonable y una cobertura de flujo de efectivo. 

En este podcast hablamos de Contabilidad de Coberturas, también conocido como Hedge Accounting. Qué tipos existen, su objetivo, las partidas cubiertas e instrumentos de cobertura elegibles y finalizaremos describiendo los criterios para que una cobertura califique como contabilidad de coberturas, todo ello en el ámbito del estándar contable IFRS 9.

En este podcast entrevistamos a Luis Cachay, Presidente del Comité Estratégico de Gestión Integral de Riesgos de la Asociación de Bancos, quien nos da su punto de vista del actual contexto caracterizado por la incertidumbre producto de la crisis originada por la pandemia, cómo los gestores de riesgos podrían abordar estos eventos; así como también nos habla del papel más relevante del ERM (Enterprise Risk Management). Finalmente, Luis nos comenta acerca del impacto en el sistema financiero que podría tener el evento político que enfrenta el Perú a la fecha.

En este podcast profundizaremos en el Credit Value Adjustment (CVA), el impacto de los supuestos de crédito y de los mitigantes de riesgo como el netting y el colateral; y finalmente abordaremos el concepto del Debit Value Adjustment (DVA).

En este podcast hablaremos del Fair Value, el cual se basa principalmente en el estándar contable IFRS13. Posteriormente, introduciremos los primeros conceptos relacionados al Credit Value Adjusment (CVA).

En este Episodio entrevistamos a Fernando Palma, Treasury Analysis Deputy Manager en el BCP, con quien hablamos de los derivados como herramienta de gestión de riesgos. Estas son algunos de las ideas más resaltantes:  Las empresas corporativas gestionan bastante bien los riesgos de tipo de cambio. Ellas están enfocadas en lograr los márgenes de acuerdo con su presupuesto. Todo efecto de traslación que puedan tener va a tratar de ser minimizado. Sin embargo, aun existen empresas de gran calibre que no realizan ninguna gestión de riesgos financieros creyendo erróneamente que al no pactar un derivado están siendo más conservadoras. Existen otras empresas que recurren a sintéticos a lo largo de su propio balance para cubrir el riesgo de tipo de cambio, los cuales en muchas ocasiones tienen precios mucho más costosos que acudir directamente al instrumento derivado. Las empresas tienen que considerar que en el momento en que utilicen crédito; asimismo, cuando se cuenten con activos o pasivos monetarios que sobrepasen un ejercicio, se va a generar un efecto de traslación si es que la empresa no cuenta con una partida que pueda generar una cobertura natural. Ante estos escenarios es importante, que la empresa tenga una estrategia para gestionar los riesgos financieros, en especial el de tipo de cambio.  Los bancos por su parte, en todo momento cuando recomiendan a los clientes emplear derivados lo hacen siempre con fines de cobertura, más no de negociación. Las instituciones financieras por su lado pueden emplear derivados para mejorar su fondeo, para mejorar la rentabilidad de sus activos en el ALM.  En el contexto actual, es una posibilidad flotar la tasa, lo cual va a tener un impacto en el margen, Probablemente se espera que suban las tasas en los próximos 4 a 6 años. Existe una probabilidad de que éstas puedan subir, pero es pequeña y ésta se daría muy gradualmente.  Las instituciones financieras tienen que cumplir con los requisitos para que el Regulador le de su autorización de emplear derivados.

Resaltando el papel de las coberturas naturales, las cuales ayudan a evitar costos de transacción y muchos de los riesgos operativos asociados con adquirir contratos derivados, analizamos los derivados más comúnmente empleados para gestionar el riesgo de mercado: forwards, futuros, swaps de tasas de interés (IRS), cross currency swaps (CCS), opciones call y put. Finalmente se mencionan algunos puntos importantes implícitos en los contratos derivados a tener en cuenta.  

Listando los argumentos a favor y en contra de llevar a cabo una gestión activa de los riesgos, nos intruducimos en las primeras etapas de la gestión de riesgos, desde la definición de sus objetivos de riesgo y retorno, la declaración del apetito por riesgo, y la importante tarea de mapear los riesgos. Éstos son los temas de los siguientes episodios: Episodio 6: Instrumentos financieros empleados para cubrir riesgos Episodio 7: Ventajas y desventajas de emplear derivados financieros para gestionar riesgos – Entrevista a un experto Episodio 8: Valor Razonable o Fair Value – CVA & DVA Episodio 9: Contabilidad de coberturas – Tipos, objetivo, partidas cubiertas y derivados de cobertura elegibles bajo IFRS9 Episodio 10: Contabilidad de coberturas – pruebas de efectividad, efectos en la contabilidad.