Advertise on podcast: 知本论

本期对话长鑫科技、张雪机车投资人，高信资本创始合伙人曹斌。 一级市场从来不缺押对赛道的投资人，可很少有人能同时押中两个反差巨大，又在2026年双双爆火的名字：朱一明与张雪。作为一级市场投资人，曹斌德几次关键动作都显得有些“另类”。 2021年，当长鑫存储累计亏损超过300亿、被市场称作"碎钞机"，95%的存储芯片市场被三星、海力士、美光三家垄断，几乎没人相信中国公司能突围时，他选择逆势重仓。今年，长鑫科技登陆科创板，首日市值突破3万亿，账面回报接近40倍。 2024年，一家成立仅3个月的摩托车公司，他聊了一次就投了2000万天使轮，这家公司就是张雪机车。不到两年，张雪机车的公司估值从1亿涨到60亿，回报60倍。 做了14年投资、投了60多个项目、16家上市。但曹斌说，自己最满意的不是回报数字，而是每一次危机来临，都没有退缩。 本期【知本论】对话曹斌。聊聊投资长鑫与张雪的背后故事；别人恐惧时，他凭什么敢下注？早期投资，方向与创始人哪个更重要么？半导体、商业航天、生物医药……热门行业谁最有“钱”景？一级市场的投资逻辑对二级市场投资者，有何启示？ 【本期嘉宾】 曹斌 高信资本创始合伙人/复旦大学经济学博士/张雪机车天使投资人 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:35 长鑫投资背后：被叫做"碎钞机"时，为什么敢重仓？ 08:20张雪机车：聊一次就投2000万，天使轮投什么？ 11:47 投资关键是投人，张雪身上的“成功者特质” 14:10 | 复利人生理论：专注热爱 35 年，能力成长一万倍 18:50 | 专注是成功的捷径，不做什么比做什么更重要 23:20 | 逆向投资心法：99% 的人不投时，为什么敢出手 27:30 | 危机中找机会的窍门：机会藏在国家战略需求中 31:00 | 站在未来看现在：中美博弈下的科技投资主线 35:40 | 半导体vs商业航天：下一个潜力股是谁？ 41:00 |价值投资为何在一级失效？ 45:09 |一级市场，能教给二级市场什么？ 【制作团队】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【找到我们】 扫码可加入知本论听友群。 音频：小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 视频：“中信书院”视频号、B站、小红书、腾讯视频搜索「知本论」 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。         在小宇宙查看该单集文稿

当智力可以被定价、被交易，会如何影响我们的财富流向？ 黄仁勋今年说过一句话，流传很广：一个年薪 50 万美元的工程师，如果一年消耗不到 25 万美元的 Token，我会非常担心。 很多人听完第一反应是 —— 为什么要拿Token跟工资比？ 过去两年，Token 已经悄悄从一个技术名词，变成了一个社会量词。它是 AI 生成一次智力产出的最小单位，就像电用千瓦时算、原油用桶算。中国的日均 Token 调用量，两年涨了 5000 倍，现在是每天 500 万亿次。 如今 Token 正在成为一种新的 "智力货币" 。当智力可以被定价、被交易，会如何影响我们的财富流向？你的工作怎么被评估？未来工资会不会直接发 Token？ 今天我们与腾讯研究院高级顾问、新可能实验室发起人袁晓辉与腾讯研究院高级研究员白惠天一起聊聊“Token经济”。不仅关乎技术，更关乎我们的价值在 AI 时代怎么重新计算。 【本期嘉宾】 袁晓辉 腾讯研究院高级顾问/新可能实验室发起人 白惠天 腾讯研究院高级研究员 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 01:35 重新认识Token，当智力可以被定价 04:19 一个 Token 到底花多少钱造出来？算算Token的成本账 09:25为什么同样消耗 Token，产出价值差 100 倍？ 11:47 为什么 AI 陪聊公司都倒闭了？市场会自动出清 16:32杰文斯悖论：Token 降价 99.5%，企业支出反而暴涨？ 24:13腾讯怎么给员工发 Token？ 26:39 开源打闭源的本质，是 Token 定价权之争 35:02 Agent 是数字员工还是员工助手？就看一件事 42:06 商业模式：AI 公司为什么都不赚钱？ 46:49 Token 会成为新的 KPI 吗？老板的算法变了 50:04 AI前沿研究者焦虑的反而不是 AI？ 57:54 工资未来会发 Token 吗？已经有企业这么问了 62:09 很多人不再需要在大公司里 "卖命"，未来的财富红利在哪？ 【延伸阅读】 《Token经济》白惠天 袁晓辉 司晓【著】 【制作团队】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【找到我们】 扫码可加入知本论听友群。  音频：小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 视频：“中信书院”视频号、B站、小红书、腾讯视频搜索「知本论」 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。         在小宇宙查看该单集文稿

本期视频播客，对话阿里巴巴首任 COO / 前总裁关明生。 今天的阿里是耳熟能详的大厂之一，而在2001年马云创业初期，这家初创公司曾经历过生死存亡的时刻，只够活5个月。 马云请来一位外援，他给阿里续了18个月的命。 这个人就是关明生，阿里首任COO。马云口中帮助阿里度过第一个寒冬的人"。也是很多人眼中的"杀手"。 从阿里退休后，关明生鲜少在公众场合露面，而是与合伙人共同创办了一家致力于帮助中小企业成长的咨询公司，将其在商界的经验和思考传递给更多的创业者、管理者及更广泛的职场人。 最近，七十多岁的关明生将他对商业与人生的思考沉淀在了新书《看高一线》中。很多人说现在的时代，已经不是马云那个时代了，但关明生不这么认为。 我们从阿里的故事聊起，聊到商业的本质，也聊到一个人怎么在任何时候——不管是顺境还是低谷——如何都在关键点做对事、过好自己的人生。 本期视频播客已在B站、小红书、腾讯视频、中信书院视频号上线，欢迎搜索知本论收看。 【本期嘉宾】 关明生 阿里巴巴首任 COO / 总裁（2001-2003），后任首席人力官 《看高一线》作者 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 00:48 因武侠结缘：和马云都是金庸迷 02:16 入职阿里：从GE中国区高管到前途未卜的创业公司 07:31 入职第一周就知道是生死局，账上只够活 5 个月 10:32 "杀人放火"：为阿里续了 18 个月命 19:57 马云问 "出了事谁坐牢"，三个人决定不行贿 21:21 阿里铁军怎么来的：只找夫妻档老板，不找采购经理 25:32 还没赚钱就先定价值观？独孤九剑的诞生 27:22 价值观不是道德观念，是游戏规则，考核占 50% 35:18 马云放到今天还会成功吗？ 41:26 AI时代，商业的本质没有变 47:13 什么叫 "看高一线"？把客户送给了竞争对手 54:38 阿里怎么从 "只赚 1 块钱"起家？ 01:00:52 关键转折：被伦敦商学院拒绝后的思维转换 01:05:47 从中国区总裁到中年失业，怎么熬过低谷期？ 01:14:36 我永远都是服务别人的人，七十几岁还在成长 【延伸阅读】 《看高一线》关明生【著】 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：孙钰 视觉设计：赵妍 【找到我们】 扫码可加入知本论听友群 音频：小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 视频：“中信书院”视频号、B站、小红书、腾讯视频搜索「知本论」 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。     在小宇宙查看该单集文稿

关于怎么赚钱的道理你一定听过无数次，但很多人依然赚不到钱。 为什么？ 因为很多人错在，总在用别人的答案，回答自己的问题。 2002 年，马斯克决定把人类送上火星。当时一枚火箭的市场报价是 1.5 亿美元，他没有接受这个数字，而是把火箭拆到原材料级别一算 —— 铝合金、钛合金、铜、碳纤维，加起来只要 600 万，不到报价的 5%。 这就是第一性原理：不接受既定答案，回到本质重新算一遍。 马斯克用“第一性原理”颠覆了很多行业：新能源车、商业航天、脑机接口……而更让人好奇的是，他对任何所从事的工作，始终保持热情、保持兴奋。 相比赚钱，也许最重要的是一个人始终在做热爱的事，而其他包括财富只是副产品。 今天请到两位独立投资人 —— 听懂涨声主播杨天楠和截胡不劫财主播 Jeff。我们从马斯克的思维武器出发，聊投资、聊买房、聊内卷，每个人都是独一无二的自己，没有必要成为马斯克，最重要的：是找到你真正热爱的事，并愿意为之忍受痛苦。 【本期嘉宾】 杨天楠 投资人/「听懂涨声」主播 Jeff 投资人/「截胡不截财」主播 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【温馨提示】 如何像马斯克一样，在投资理财与工作生活中，保持对世界的兴奋，也保持自己的好状态？ 欧倍青为听友们带来新一代头皮“兴奋剂”，欧倍青旗下最强配方「欧倍青DMG洗发水」源自德国的强发科技-专利DMG+咖啡因:DMG长效续航，促进头皮微循环咖啡因瞬时启动，快速激活发根--双通路协同为毛囊持续供能。每天2分钟，让头皮保持兴奋，也让自己状态持续在线。 相关产品可以在欧倍青天猫商城了解和购买。 （注：研究显示，DMG物质有增强头皮微循环功效。实际使用效果可能因个体差异而有所不同。） 【你将听到】 02:21 | 天才/狂魔？对马斯克印象最深的事 04:27 | "白痴指数" 与火箭回收：第一性原理的经典案例 06:53 | 第一性原理 vs 类比推理：你是在 follow 前人还是推倒重来？ 09:59 | 五步决策法怎么用：质疑每一个前提 12:12 | 快和便宜：马斯克造车的两个核心目标 15:29 | 用第一性原理看房子：别只看信贷数据和限购政策 18:51 | 无人驾驶如何颠覆房产价值？ 24:58 | 第一性原理的边界：学我者生，似我者死 30:48 | 家庭资产配置：适度乐观，永不在一个地方 all in 38:05 | 造车新势力学到精髓了吗？果链、特链、达链的启示 40:39 | 反内卷与正反馈：找到你擅长、热爱且对他人有益的事 51:32 |  借助AI，三个可复用的思维工具 【延伸阅读】 《马斯克原理：通往目标与成功的指南》[美] 埃里克·乔根森【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected]  【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

AI当红娘，帮人找对象，这是月之暗面（Kimi）前AI 搜索技术负责人曾歆勋正在做的事。 曾歆勋，曾在腾讯、字节做了多年搜索引擎，此后担任 Kimi AI 搜索技术负责人。2025年8月，他放弃了百万年薪与Kimi 涨了 10 倍的期权，做了一款叫 "良配" 的产品 —— 通俗说，就是 AI 红娘。 这个新产品乍一看处处 "反互联网"：注册时要先跟 AI 聊 20 分钟语音，一次只能匹配一个人，还打出”三年不结婚全额退款“的口号……在和今日资本徐新聊了 3 小时后，直接敲定 1500 万天使轮融资；和知本论对话时，他正以 3000 万美元估值推进第二轮融资。 他说创业背后不是情怀，而是一个技术人对婚恋市场的判断：传统交友软件解决的是 "认识更多人"，但真正的问题是 "怎么认识对的人"。当 AI 可以理解一个人的自我陈述，可以从真实匹配数据中学习 "谁和谁更合适"，这件事的解法就变了。 曾歆勋说，他做这个产品的初衷是让真诚的人不用等待运气。他给所有想找对象的年轻人留了一句话 ——"认真的人不会输。" 一个曾经做搜索的人，为什么想用AI处理亲密关系？AI应该替人完成哪些事，又必须停在哪里？一个希望用户尽快离开的产品，最后准备怎样赚钱？ 我们和他聊了聊。 【温馨提示】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 曾歆勋 良配科技创始人兼CEO，前月之暗面（Kimi）AI搜索技术负责人 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:46 放弃 Kimi 涨了 10 倍的期权，辞职创业后悔吗？ 04:54 为什么放着 AI 办公 / 教育 / 医疗不做，偏要做婚恋？ 07:42 自己找对象的经历：发现婚恋市场痛点 15:57 注册先跟 AI 聊 20 分钟：反互联网的产品设计 22:36 真实性与隐私：怎么防造假？数据安全吗？ 28:11 AI 怎么判断两个人匹不匹配？ 31:00 三年不结婚全额退款：AI婚恋应用是门好生意吗？ 35:44 用1V1 匹配过滤“海王”，"你太投入，就成小丑了" 41:35 "恋爱还得自己谈“，算法的边界与 AI 军师 48:49 AI 会让人类情感能力退化吗？ 51:29 创业经历：从校园外卖到智能照相馆：每次都从自己的痛点出发 01:05:43 让真诚的人通过算法早点相遇，"认真的人不会输" 01:12:03 创业心态：随时准备失败，但失败本身不值得恐惧 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群  【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。     在小宇宙查看该单集文稿

本期节目，对话智谱AI投资人、中科创星创始合伙人米磊。由「知本论」与《财经》杂志共创。 MiniMax“交卷”之后，最近，“全球大模型第一股”智谱发布了上市后的首份中期业绩：上半年收入9.54亿元，同比增长399.7%，规模已超2025年全年。 今天的嘉宾，就是智谱AI的天使投资人、中科创星创始合伙人米磊。 米磊在 2010 年就提出 "硬科技" 概念。那时整个投资圈都在追互联网、追 O2O，他却认为中国真正缺的是上游的芯片、材料和设备。十五年过去，他投了 600 家硬科技企业，今年上半年，这家创投机构连续收获智谱、长光辰芯、曦智科技、驭势科技、中科闻歌5个IPO。中性原子量子计算、可控核聚变这些今天才火起来的赛道，他在三四年前就已经布局。 本期节目，我们和他回溯投资智谱往事，他如何坚持非共识投资，怎么看当下这股科技投资热潮？对普通人投资有何启示？ 这场对话，可能会改变你对投资、对创新、甚至对个人选择的一些基本认知。 【温馨提示】 ● 本期节目短视频，请移步视频号、B站、腾讯视频、小红书、中信书院APP搜索中信书院「知本论」 ● 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 米磊 中科创星创始合伙人 【本期主播】 陆玲 《财经》杂志副主编 【你将听到】 01:00｜智谱上市那天，他想起了 2010 年 02:38｜芭比娃娃和 LED：两个让他想通的案例 06:43｜知识正在比资本更贵 09:42｜怎么给知识定价？这是投资的新课题 11:09｜投资理念的三次升级 12:53｜不是谁的钱都要，不同风险阶段匹配不同心态的钱。 16:18｜2021 年投了一家量子公司，做量子的人自己都不看好 20:51｜长期主义最核心的不是坚持，是热爱 22:50｜追求确定性只能拿到小确幸 27:06｜国内科技投资生态，问题是太散 33:08｜每个人都做最优解，最后全局是最差解 40:31｜从国产替代到全球化：去拿世界冠军 47:20｜谈内卷：懒得动脑子的时候必然内卷 《延伸阅读》 《硬科技浪潮》米磊【著】 【制作团队】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

“这个时代的我们，始终在迅速变迁的时代面前感到束手无策：一方面担心跟不上时代变迁而遭遇淘汰，导致人生意义的‘幻灭’；另一方面又总希望在每一个时代的路口都获得变革的红利，成为每一个时代的‘弄潮儿’。这种强烈的期许带来的往往并不是敏锐的洞察和强烈的进取心，而是持续的焦虑与沉重的无力感。” ——来自程乐松《留白》 我们这代人，是不是被一个幻觉绑架了？ 这个幻觉就是 —— 人生必须是确定的，社会永远在向上走，而我必须跟着它一步不落。一旦停下来，就是滑落；一旦进入稳态，就是失败。 这个幻觉不是我们的错，它是过去四十年高速发展刻进我们骨子里的惯性。但问题是，当这个速度开始回归正常，当大学的红利在摊薄，当技术的发展第一次不再承诺更多就业，我们还在用那套惯性活着 —— 为什么焦虑成了时代病？我们有没有停一停的自由？ 今天的嘉宾可能是当下最适合和我们聊这个话题的人。他就是北京大学哲学系宗教学系系主任程乐松老师。 过去几年，他的毕业致辞、访谈在全网刷屏，有人叫他反卷教授。但反卷这个标签听起来其实太轻了，因为他从来不是进行廉价的心理按摩，而是在试图帮大家看清楚，我们的焦虑到底源于何处，以及那些担忧也许原本可以不必如此。 今年9月，他的新书《留白》刚刚出版，我们和他进行了一场深度访谈。 在这个人人怕落下的时代，程乐松提出了一种思考方法：留白。 这个世界从来不是确定的，接纳复杂与混沌是我们的必修课。关于如何处理与他者、与自我的关系，没有标准答案，但这期节目可以为你提供一些新的思路。 【温馨提示】 ● 本期节目视频版，请移步B站、腾讯视频、小红书、中信书院APP搜索中信书院「知本论」 ● 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 程乐松 北京大学哲学系宗教学系系主任 北京大学博雅特聘教授 《留白》作者 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 03:01 |现代人绝大部分的焦虑，源于把“自我实现”的需求错置成了“生存需求” 05:57 | 我们这代人为什么不敢停下来？ 09:23 | 人人都想成为马斯克，我们向上观察的精力太冗余了 12:24 | 阶层滑落：中产父母的教育托举与“操控” 18:15 | 选了最多人走的路，就别抱怨上升通道太窄 21:47 | 大学红利在摊薄，AI 在改写就业的底层逻辑 26:20 | 谈“脚踩西瓜皮的人生”：我承认我过度配得 34:38 | 做个匿名的道家：日常该努力努力，绝望时道家一下 37:34 | 尽人事听天命：我们对此有太多误解 40:48 | 阅读与成长，从金庸小说理解人的复杂性 48:02 | 主体性与他者：熟人社会崩塌后的失序 60:24 | 好的人生要学会留白 62:03 | AI 带来的知识平权是假象 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 视频制作：陈庆祥 孙钰 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。             在小宇宙查看该单集文稿

2026被称为全球超级IPO之年，中美科技龙头扎堆上市，是时候冲回A股了吗？ 本期节目，我们对话摩根士丹利董事总经理、首席中国股票策略师王滢。 今年6月，SpaceX以1.77万亿美元IPO估值创下历史纪录。这项纪录很可能被Anthropic打破。不出意外，这家炙手可热的科技公司最快将于10月上市，估值预期超2万亿美元。同时，另一家AI明星企业openAI也在排队上市。 今年 A股 IPO 同样热闹：长鑫科技 579 亿登陆科创板，宇树科技 8 月 19 日上市，A 股今年已有 85 家公司上市，融资超 1600 亿。在港股，年初智谱和 MiniMax 已经成了全球唯二的大模型股票。 把这些名字排在一起——SpaceX、OpenAI、Anthropic、Nscale——你会发现 2026 年的资本市场，中美科技巨头正把"全球科技超级 IPO 之年"推向高潮。 这个故事，对金融市场、对资本市场以及普通人的资产意味着什么？财富风向怎么转？在A股、港股、美股以及其他资产之间该怎么选？我们将在节目中，展开聊聊。 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 王滢 摩根士丹利董事总经理、首席中国股票策略师 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:54 巨量IPO会会抽干全球股市吗？ 06:07 关键变量是美联储：大摩判断2026不加息 08:57 全球超级IPO之年，为什么科技巨头都选在2026上市？ 10:55 A股还是港股？大摩最新调仓：8月中旬重心转回A股 15:27 A股科技贵、港股科技便宜怎么选？硬科技归A股，互联网大模型归港股 20:33 杠铃式配置：K型经济下，一端科技成长一端高股息 23:56 AI有泡沫吗？算力远远没有过剩，三种商业模式ROI达25%-50% 29:27 怎么监测AI周期是否见顶？四个先行指标 36:55 AI投资怎么鉴别真成长？看好三类、规避两类、精选一类 47:00 普通投资者怎么上车？科创50ETF两年涨140%，跑赢纳斯达克100 56:39 别只盯着股票：黄金明年看5000美金，铜是AI周期隐形赢家 59:11 2026下半年给普通投资者的三句话 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入听友群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

本期节目，我们聊聊事关每个打工人的“住房公积金”。8月18日，被称为 “20余 年最大规模改革” 的公积金新政尘埃落定。 提取范围从6类扩大到9类，灵活就业人员可自愿缴存，异地互认互贷全面推开。1.76 亿缴存人账户里趴着的近11万亿资金，终于迎来了一次系统性松绑。但问题也随之而来：你的公积金，真的用对了吗？ 对很多打工人来说，公积金是那个“熟悉的陌生人”。每个月从工资里扣，却很少真正动用。有人把它当变相储蓄，有人纠结要不要提前还贷，有人连企业少缴、漏缴公积金，都不知道该维权还是默默接受。明明是你的钱，却总在被别人讨论该怎么花。 这期《知本论》，我们请到智谷趋势高级研究员、财新专栏作者张是之。从公积金的前世今生聊到这次新政的真实影响，从 怎么用最有效 ，聊到不同人生阶段的实操策略。不管你是刚毕业的租房族还是买房族，或者是提前还贷一族，希望本期节目，能帮你重新读懂公积金，管好自己的这笔财富。 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 张是之 智谷趋势高级研究员、财新专栏作者 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:40 "看好公积金最好的方式是把它花掉"？ 04:25 公积金前世今生：从福利分房到货币化的转型 08:50 学新加坡但只学了一半：我们的公积金差在哪 ？ 12:10 三次修订回顾：从 1999 到 2026，每一次改了什么？16:10 这次大改的背后？房地产下行 + 消费不振 + 人口流动  19:00 取消公积金之争：到底在争什么？23:10 公平性质疑：不买房的人在补贴买房的人？ 25:50 企业少缴不缴：是违法，还是灰色地带？ 30:20 灵活就业人员自己掏钱缴公积金，划不划算？ 33:30 实操指南（上）：租房族、准备买房的人怎么用最有效？ 36:30 实操指南（下）：提前还贷还是慢慢还？不买房的人要不要提取？ 41:30 未来：公积金会走向何方？普通人最该守住什么？ 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【延伸阅读】 《经济学的力量》张是之【著】浙江人民出版社 《经济学入门50讲》张是之【著】中信出版社 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。   在小宇宙查看该单集文稿

年轻人不恋爱，中年人分房睡。 这不是一句段子，而是这个时代正在发生的事。 近期，今年上半年全国结婚登记数据出炉，结婚率创新低。北大复旦学者多年追踪的报告显示，中国人正在经历一场"性萧条"——年轻人越来越不愿意走进亲密关系，已婚中年人的亲密频率也在持续下降。 与此同时，豆包宣布下线智能体功能时，网上出现了大量用户的告别和抵制——很多人已经把AI当成了日常的情感寄托。 技术到底填补了我们的孤独，还是更深地放大了孤独？当AI比伴侣更能提供情绪价值，我们还需要真实的亲密关系吗？ 这期《知本论》，我们请到了中国人民大学哲学院教授王小伟，他的新书《重新回到生活：科技时代的工作、情绪、爱情和死亡》刚刚出版；还有播客"远行者与碎冰匠"主理人、前券商分析师江东猫草，一起聊聊。 听下去你会发现，这不是一个简单的"AI会不会取代真人"的问题。它背后是一整个时代的症候：经济低迷让人失去了心理冗余，技术系统把所有人都变成了可测量的指标，我们把痛苦当成恨不得割掉的"增生"，把所有不确定都视为风险。 王小伟老师有一句话让我印象很深：亲密关系恰恰是"抗技术"的。因为在一个你必须足够优秀才配被关注的社会里，只有在真正的亲密关系中，你可以不优秀、不体面、不精彩，但仍然被一个人看见和珍视。  这期节目没有标准答案。三个"老派"的人，在一个快速变化的时代里，试图搞清楚：当一切都可以被技术优化和外包，还有什么东西是我们不愿意交出去的？ 如果你也在这个时代里感到过孤独，或者对亲密关系有过困惑和犹豫，希望这期节目能给你一点共鸣。 祝你听得愉快。 【温馨提示】 本期节目视频版可在腾讯视频、B站、小红书、中信书院APP搜索“知本论”收看  【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 王小伟 中国人民大学哲学系教授《重新回到生活——科技时代的工作、情绪、爱情和死亡》作者 江东猫草 播客和公众号“远行者与碎冰匠”主理人 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 03:26 结婚率创新低、性萧条……为什么大家羞于谈论爱情了？  05:32 AI 伴侣：一个高风险时代里的低风险替代品？ 11:17 AI 太顺从了，而深度关系需要破坏性  15:02 “隐私资本化”：你以为在跟 AI 恋爱，其实是在跟一家公司谈恋爱 16:22 真人的暴力 vs AI 的风险，哪个更危险？  22:30 这个社会把痛苦当成了 "增生"，恨不得割掉  26:54 未来：性和爱会变成可以订阅的消费吗？ 34:19 为什么要捍卫碳基生命的脆弱？ 42:11 AI军师：人工智能陪我谈恋爱 给的建议可信吗？ 48:03 AI 说 "我会永远跟你在一起"，因为不需要承担后果 51:32 优秀才配得到爱？亲密关系恰恰是 "抗技术" 的 01:05:06 技术会改变亲密关系，爱情还是不是人生必需品？  【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 视频制作：王浩明 孙钰 运营推广：张亚超 陈可欣 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入群  【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。   在小宇宙查看该单集文稿

这期节目，我们聊聊当下最“吸金”的行业：AI 人才需求与薪酬真相，对话AI 猎头公司 TTC 的创始人肖玛峰。肖玛峰2005年毕业于南开大学化学系。同届本科毕业生中，最有名的是字节跳动创始人张一鸣。肖玛峰最早在外企做国际贸易，后来转型做猎头，曾作为联合创始人创立高端猎头品牌CGL（德筑），2022年，成立 TTC。服务过 1500 多家 AI 公司，从芯片算力到大模型、从具身智能到 Agent，每天都在一线跟最顶尖的人才和企业打交道。 我们还邀请了《三联生活周刊》主笔张从志作为客座主播。他长期观察科技产业，对人与技术的关系有独到的视角。 这期内容可能会打破你对 AI 行业的很多想象。你会发现，所谓 "年薪百万" 确实存在，但它只属于极少数人；你会看到，人才市场的冰火两重天比任何行业都极端 —— 一边是一将难求，一边是海投无门。 但我们想聊的远不止薪酬。我们更想透过人才这个切面，看看 AI 正在怎样重塑我们的工作、组织和社会：为什么程序员成了第一个被颠覆的岗位？为什么传统企业转型至少要换三分之一的血？AI 原生的组织到底长什么样？为什么说 "老登" 不是年纪，是心态？ 在节目中，肖玛峰有一句话让人印象很深：AI 时代拒绝 "老登"。他说的不是年龄，而是一种状态。在一个技术指数级发展的时代，最大的风险可能不是 AI 取代你，而是你自己先关上了那扇门。 希望这期节目，既能满足你对 AI 行业薪酬的好奇心，也能让你在这个快速变化的时代，找到一点自己的位置和方向。 【号外号外】 AI时代如何拥有聪明大脑？ 《纳瓦尔宝典》作者埃里克·乔根森花了5年时间，梳理了马斯克20年来数百万字的访谈、推文、播客，“用马斯克自己的原话”，整理出一套完整的方法论，出版了新作《马斯克原理》。 我们把《马斯克原理》制作成了一个BookSkill，你可以让马斯克的“大脑”成为你24小时的专属陪练，欢迎大家试用！ 链接：#小程序://BookSkills/p9AibD4cvb5iVZs 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 肖玛峰 AI猎头公司TTC创始人兼CEO 张从志（客座主播） 《三联生活周刊》主笔，长期从事科技产业报道 《电车之心》《滚动的车轮》作者之一 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 03:48 应届博士年薪 300 万，是真的吗？ 05:40 大模型公司的 "转会市场"：一个人值一个亿？ 07:28 冰火两重天：一将难求 vs 海投无门 09:34 程序员成了第一个被 AI 颠覆的岗位 11:57 全行业都缺 AI 人才，不只是 AI 公司 14:20 传统企业 AI 转型，至少要换 1/3 的血 18:32 大模型公司的新出路：出海做行业应用 25:17 DeepSeek 的天才少年 vs Anthropic 的 35 + 老将 33:04 AI 时代只有 1% 的公司如鱼得水80% 最后深陷泥潭 35:24 AI native 的组织，一定是人为 AI 打工 42:55 AI 招聘 vs 传统招聘：瑞幸和上岛咖啡的区别 47:40 顶尖人才选公司，钱排第几？ 01:06:45 AI 时代拒绝 "老登"：35 岁不是门槛 01:10:44 2030 年 agent economy 会超过人类经济，有巨大的机会 01:15:55 跟优秀的人在一起，去看更大的世界 【资料卡片】 黑客松：hackathon原本是“hack（创造性编程、快速解决问题）”和“marathon（马拉松）”两个词的组合，指的是一种持续24小时到数天不等的高强度编程协作活动。在这种活动形式下，参与者要现场临时组队，围绕某个真实问题，在极短的时间内完成产品原型，然后进行路演、答辩。在过去，“黑客松”是技术极客圈子的小众活动，参与门槛较高，参与者通常都是大学生或者程序员、工程师群体——很多人都把它当作一种创业训练。但这两年随着AI的发展，尤其是AI辅助编程能力的极大提高，“黑客松”的参与门槛大大降低，参与者也越来越多元，眼下已经成为AI学习社区最受欢迎的活动之一。相关报道链接：《被大厂争抢的“超级中学生”，为什么都涌向这个极客比赛？》（三联生活周刊） 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。         在小宇宙查看该单集文稿

每个人都在问：接下来，钱到底放在哪才靠谱？ 曾经闭眼买的房子不再稳涨，股市起起伏伏总踩不准节奏，钱放在银行跑不赢通胀，想做点投资又处处是坑。这代人好像赶上了一个资产不再快速增值的阶段，很多人忙着追热点、找风口，却很少停下来建立一个最基础的坐标系 —— 在中国市场里，股票、债券、黄金这些核心资产，长期来看到底能带来多少收益？它们的涨跌逻辑是什么？我们赚不到钱，到底是市场不行，还是我们的方法错了？ 本期《知本论》对话晨星中国董事长、《中国大类资产投资年报》作者陈鹏。他用三年时间将美国经典的 SBBI 研究体系本土化，梳理了 2005 到 2025 年连续 21 年的完整市场数据，系统拆解各类资产的长期收益规律。 我们会聊到很多反常识的结论：为什么 A 股的长期年化收益和美股相差无几，大多数人却赚不到钱？黄金的涨跌到底由什么决定，普通人该怎么配置？为什么说比起追逐超额收益，先抓住市场的平均收益更重要？以及，为什么打理好自己的家庭资产负债表，比在市场里博弈更有价值。 投资从来不是比谁的技巧更花哨，而是比谁更理解规律、更能驾驭人性。希望这期节目，能帮你建立起属于自己的投资坐标系。 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 陈鹏 晨星中国董事长‌，基金行业与养老投顾领域资深专家 《中国大类资产投资2025年报》作者 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:37 | 2005 年1 万元分别投入股票、债券、黄金，21 年后能赚多少钱？ 08:03 | 反常识结论：A 股长期收益居然和美股高度接近？ 13:01 | 收益拆解：股市长期上涨，100% 靠盈利驱动？ 18:23 | 体感偏差：为什么数据很好，普通人的投资体验却很差？ 27:42 | 黄金不是稳赚不赔的 “硬通货”，三轮周期看懂金价涨跌 32:07 | 黄金择时信号：散户大量进场往往是阶段高点 34:05 | 贝塔与阿尔法：先赚市场的钱，再谈超额收益 47:30 | 债券还值得配吗？固定收益的真实价值 56:44 | 最好的投资策略，是你拿得住的策略 59:04 | 与其花时间研究择时选股，不如先整理好自己的家庭资产负债表 【延伸阅读】 《中国大类资产投资2025年报》陈鹏【著】 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。     在小宇宙查看该单集文稿

本期「大咖说」专栏，对话厦门大学双聘教授、城市规划专家赵燕菁，聊聊房地产。 2021年房地产发生“大转折”，进入深度调整期。此后全国多座城市房价下跌，主流的共识里，房地产是需要逐步出清的旧动能，高债务是必须警惕的风险，科技创新才是拉动增长的未来。 然而，今年6月 18 号官媒求是网发布一篇文章，首次完整点明了一条关于房地产的传导链条。其中提到，房产占中国家庭总资产的 60% 到70%，房价持续下行带来资产缩水，进而推高预防性储蓄，压制消费意愿。稳地产不是刺激炒房，而是修复居民的财富底盘。 很多人不知道，这套逻辑有一位学者坚持讲了多年，他就是厦门大学教授赵燕菁。他曾经担任 10 年厦门市规划局局长，是少有的兼具一线实操经验和理论框架的研究者。从从早年为土地财政的价值辩护，到近年债务是经济重启的关键，恢复房地产流动性是核心，他的观点曾经引发巨大的学界争议，显得另类甚至刺耳，但也一次次的被后续的现实和政策所印证。 此次，赵燕菁带着新书《大转折》做客知本论。用他对房地产及中国经济的分析模型，拆解我们当下的困惑 —— 房价涨跌、就业压力、消费疲软、地方债务等。这期节目不会给你简单的结论，但会刷新你对很多经济问题的固有判断。 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 赵燕菁 厦门大学建筑与土木工程学院、经济学院双聘教授 中国城市规划学会副理事长/曾任厦门市规划局局长 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 01:49 | 从规划一线到学者，“我承认我的观点另类” 02:53 | 如何用一张资产负债表看懂宏观经济？ 04:13 | 一个反常识的判断：债务高不是问题？ 15:40 | 复盘 2021：房地产应该怎么调整？ 19:14 | 住房难题：为什么降房价并没有让普通人更轻松？ 21:05 | 周期还是结构：这轮房地产下行有什么不一样 26:55 | 内卷与躺平的背后：“电梯下降时，个人努力作用有限” 28:27 | 科技突围，能不能成为经济的新动能？ 37:07 | 稳房价的正确路径：商品房保流动，保障房托民生 50:56 | 重新理解泡沫：破裂不是最坏的结果 01:00:24 | 楼市淘汰赛下，未来哪些房子会涨？ 【延伸阅读】 《大转折》赵燕菁【著】 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 扫码入群 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

本期节目串台「纵横四海」，聊聊每个人都离不开的两件事：存钱与花钱。  还记得赵本山和小沈阳的那个经典段子吗？ “人生最痛苦的事情，就是人死了，钱没花了。” “人生最最痛苦的事情，就是人活着呢，钱没了”。 对于花钱与存钱这两件事，我们会看到两种截然不同的状态。 有人买买买：买时一时爽，事后悔断肠。 也有人特别克制，控制自己的欲望，什么都不买，反而越存钱越焦虑。 你看，买了不快乐，不买也不快乐。那么问题到底出在哪了？ 合作基金合伙人、著名财经作家摩根·豪泽尔（Morgan Housel）在他的代表作《金钱心理学》（全新增订版）中，把这个问题讲清楚了。他认为财务上的成功并不是一门硬科学，而是一项软技能；你的行为方式决定了你的财富数量。 这背后那个更本质的问题其实是，我们应该怎么花钱？或者说，我们到底为什么要花钱，为什么要存钱？“金钱怎样用，才能让人过好一生？” 相比那些出身显赫、履历耀眼的金融精英，豪泽尔本人比起不断赚钱，更强调储蓄与理财。他的经历平实普通。但正是这种平凡，让他对金钱的理解更接近普通人。 今天我们就借用摩根·豪泽尔《金钱心理学》的启示，来聊聊花钱与存钱。 和我们聊天的朋友是中文播客圈现象级阅读播客“纵横四海”的主播携隐Melody。 【找到组织】 扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 携隐Melody 前华尔街投行从业者/「纵横四海」主播 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 03:28 | 《金钱心理学》与摩根豪泽尔，一本理财书为何全球买单？ 08:04 | 普通人的理财第一课：理财不是一门硬科学 11:19 | 经济下行期，反而是一件好事？ 14:24 | 为什么真正的富人大多 “闷声发大财”？ 17:46 | 欲望与喜欢：你买的是快乐，还是身份焦虑？ 20:44 | 为什么要存钱？买回 “说不” 的自由 28:04 | 复利的真相：普通人为什么依然要相信？ 33:46 | 为什么收入越高，你反而不幸福？ 41:09 | 怎么花钱才能买到真正的快乐？ 44:47 | 金钱最大的红利：掌控自己的时间 57:46 | 创富靠乐观，守富靠悲观 【延伸阅读】 《金钱心理学》（全新增订版）摩根·豪泽尔【著】 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。       在小宇宙查看该单集文稿

本期“大咖说”专栏，知本论独家对话野村中国首席经济学家陆挺。 打开研报与新闻，AI 算力、芯片出口、大模型迭代的消息铺天盖地，仿佛新一轮技术革命的红利已经触手可及；但落到真实的生活里，地产调整、消费疲软、就业分化的体感依然清晰。这种 “一半火热、一半清冷” 的温差，正是当下中国经济最真实的写照。 本期《知本论》邀请陆挺，从一线研究视角算清 AI 的真实经济账：1.2 万亿的 AI 投资对 GDP 拉动究竟有多少？出口高增背后藏着怎样的结构隐忧？AI 能否真正接棒地产成为增长新引擎？ 对话进一步拆解了 “AI + 地产下行” 交织形成的双重 K 型分化—— 从就业市场的白领岗位替代，到城市间的资源虹吸效应，技术革命在驶向繁荣彼岸的同时，也正在重塑收入格局与区域版图。陆挺同时从社保改革、地产债务处置、城市化方向等维度给出政策路径，并对下半年经济走势做出了务实判断。 不放大技术神话，不回避转型阵痛，一起看清变局中的真实逻辑。 感谢盘古智库对本节目的支持。 【找到组织】 扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】 陆挺 野村中国首席经济学家 【本期主播】 冰洁 中信书院主播 【你将听到】 01:07 分裂的体感 ——AI 很热，为什么经济水温偏冷？ 03:08 算清 AI 的经济账：1.2 万亿投资，真实拉动有多大？ 11:45 中美差距：为什么中国 AI 投资规模仅为美国 1/3？ 15:12 AI 出口高增，为什么对 GDP 贡献有限？ 20:49 AI 能不能接棒地产，成为新增长引擎？ 29:14 就业分化：哪些岗位最先被 AI 替代？青年困境何解？ 33:07 民生托底：要让更多年轻人进入职工社保 37:31 城市分化：北上杭深AI 虹吸效应，红利难向下扩散 45:44 分化的代价：总需求疲软、消费不振的深层根源 49:38 解法：应对双重分化的三个发力方向 01:01:55 房地产判断：正确理解 “止跌回稳” 01:03:24 下半年展望：经济走势与政策预期 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 孙钰 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至[email protected] 【声明】 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。   在小宇宙查看该单集文稿