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日本百岁以上老人首次突破10万。寿命变长当然是好事，但当退休生活延长到几十年，养老、医疗、消费、房产继承和财富流动，也会被重新改写。 这一期，我们从日本的长寿社会出发，聊聊人活得更久以后，钱、房子和下一代会发生什么变化。 本期你将听到： 日本为什么会出现越来越多百岁老人？ 活得久，为什么不等于活得健康？ 60岁以上家庭掌握63.5%金融资产，钱为什么没有流向消费？ 900多万套空置房，如何变成“负动产”？ 银发经济的机会，究竟不在“卖给老人”，而在哪里？ 节目信息： 主播：粥粥 来源：虎嗅旗下健康与抗衰公众号「九叶刀研究」

从法院宣告破产到新品重新上市，钟薛高只用了5个月。 品牌换了主人，原来的工厂、配方和生产线重新启动，价格却从曾经的十几元、20元，降到了6.9元和7.9元。 产品可以迅速恢复，真正难以重新启动的，是经销商、零售终端和消费者对这个品牌的信任。 本期你将听到： 钟薛高为什么能在破产后5个月重新生产？ 起拍价207万元的无形资产，为什么经过631次出价卖到2110万元？ 配方和成本没有大幅改变，价格为什么从20元降到7元左右？ 一支雪糕的渠道价盘，如何影响消费者的价格判断？ 工厂可以重新开机，渠道信用为什么需要2到3年才能恢复？ 在持续缩小的雪糕市场里，钟薛高还能找到自己的位置吗？ 节目信息： 主播：粥粥 来源：虎嗅商业消费组 作者：李佳琪 编辑：苗正卿

从接近400家门店减少到226家，累计亏损超过6亿元，估值从约200亿元跌至10亿元出头。 西贝否认了倒闭传言，但经营压力已经无法回避。 真正危险的，不只是关店和亏损。当消费者开始重新计算一顿饭值不值，西贝过去依靠稳定、放心和品牌知名度建立的溢价，也在迅速松动。 本期你将听到： 一条未经证实的倒闭传言，为什么会有那么多人相信？ 贾国龙的“创始人模式”，如何影响西贝的危机处理？ 西贝估值为什么缩水接近95%？ 消费者不一定讨厌西贝，为什么优惠停止后就不再来了？ 中端正餐最难回答的那道题：这一顿饭，究竟凭什么卖得更贵？ 节目信息： 主播：粥粥 来源：虎嗅商业消费组 作者：李佳琪 编辑：苗正卿

一家新鲜零食店开业，年轻人排队三个小时；几家头部品牌估值喊到了二三十亿元，大额融资却迟迟没有落地。 量贩零食卖便宜，新鲜零食卖的是刚出炉的香味、温度和逛店体验。但越“新鲜”，也意味着越难管理损耗、库存和门店。 本期从一场排队说起，聊聊这门看起来很火热的生意，为什么资本还在观望？ 本期你将听到： 新鲜零食店和量贩零食店，做的为什么不是同一门生意？ 板栗香味、现制操作台，怎样变成吸引顾客进店的方法？ 一家店排队、月销亮眼，为什么还不足以证明可以大规模扩张？ 资本究竟在等新鲜零食品牌交出什么答案？ 节目信息： 主播：粥粥 出品：虎嗅商业消费组 作者：李佳琪 编辑：苗正卿

当所有互联网公司都在争夺大模型和AI入口，B站选择了一条不太一样的路：它不负责训练最强的模型，而是让普通人也能用AI把创意做出来。 曾经显得太慢、太小众的中长视频、弹幕和评论区，正在变成AI产品的展示场、测试场和反馈系统。但从有趣的小创意到真正的商业产品，中间还有多远？ 本期你将听到： B站真的正在年轻人中“过气”吗？ 为什么中长视频和长评论，反而适合AI创作？ B站如何把视频、试玩产品和用户反馈连接起来？ 普通人用AI做出的产品，为什么容易爆红、却难以长久？ B站想做的，为什么不是另一个技术社区？ 节目信息： 主播：粥粥 原文：《谁还在意B站？》 出品：虎嗅黄青春频道 作者：虎嗅商业消费主笔黄青春

增程车销量正在下降，理想转向纯电，其他玩家也在寻找退路，小米却带着三款增程SUV高调入场。 雷军真正押注的，或许不是增程市场重新增长，而是一群愿意为“全家不折腾”买单的中年家庭用户。 即使市场份额继续缩小，只要蛋糕仍然足够大，小米就有机会从中切下一块。 本期你将听到： 增程车的“黄金时代”为什么正在结束？ 小米为什么选择在市场下跌时逆势入场？ “崩老头”背后，是怎样一套家庭消费逻辑？ 大电池、长续航和低价格，能否帮助小米打开新市场？ 雷军押注的究竟是技术路线，还是一个仍然足够大的消费缝隙？ 节目信息： 【主播】：粥粥 【后期】：粥粥 【原文】：虎嗅汽车组 【作者】：杨杰

上线仅半年，WorkBuddy就从一款AI办公工具，冲向了连接硬件、应用和开发者的开放平台。腾讯真正想争夺的，可能不只是AI办公市场，而是Agent时代的统一入口。 但产品领先，不代表生态已经成熟：硬件合作尚浅、开发者怎么赚钱还没有答案，就连企业微信和腾讯文档也没有完全打通。腾讯为什么急着抢跑？这场豪赌，胜算究竟有多大？ 本期你将听到： AI办公为什么从“工具竞争”转向“生态竞争”？ 企业真正用好AI，需要经过哪四个阶段？ WorkBuddy为什么急着抢占智能体时代的统一入口硬件、应用和开发者三层生态，目前分别卡在哪里？ 用户已经可以付钱，合作伙伴为什么还不知道怎么赚钱？ 节目信息： 【主播】粥粥 【出品】虎嗅·商业有味道 【原文】虎嗅商业消费频道 【作者】黄青春

一家公司最危险的时候，未必是赚不到钱，也可能是原来的赚钱方式太成功。 过去十五年，库克用供应链、生态和股票回购，把苹果变成了一台稳定复利的商业机器。但AI竞争需要快速迭代、接受犯错，这恰恰与苹果追求确定性的经营方式相冲突。 特努斯接任CEO，库克仍坐在“副驾”。苹果这次要解决的，不只是由谁掌舵，而是如何让一台极度成熟、极度赚钱的机器，重新学会冒险。 本期你将听到： 没有再造一个iPhone，库克如何让苹果持续增长？ 二十五亿台活跃设备，为什么既是护城河，也是试错成本？ AI为什么可能绕过App和操作系统，拿走苹果的入口价值？ 新CEO特努斯真正要回答的三道题是什么？ 节目信息： 【主播】：粥粥 【出品】：虎嗅·商业有味道 【原文】：虎嗅科技组 【作者】：梁卡尔 【编辑】：苗正卿

MiniMax上市后的首份半年财报，最有意思的不是收入涨了多少，而是谁开始给它付钱。 过去，大众主要通过海螺AI认识MiniMax；现在，开放平台及企业服务已经贡献超过六成收入。 MiniMax正在从自己做产品，转向为企业和开发者提供模型能力。 但别人开始用MiniMax赚钱，不等于MiniMax已经能够赚钱。 半年收入超过一亿美元，研发投入却接近三亿美元。 大模型公司的真正考验，是收入能不能比成本跑得更快。 所以本期节目，我们聊聊： 海螺AI仍在增长，为什么却退到了收入结构的配角？ 企业和开发者为什么开始成为MiniMax更重要的客户？ 当模型成为别人的“生产资料”，商业价值会发生什么变化？ 客户调用越多，大模型公司为什么不一定越赚钱？ 海外收入超过六成，为MiniMax带来了怎样的机会与成本？ 欢迎在评论区告诉我们：你认为大模型公司最后会更依赖自己的爆款产品，还是更依赖企业和开发者的调用？ 节目信息 【主播】｜粥粥 【后期】｜粥粥 【原文】｜微信公众号“版面之外” 【作者】｜版君 本期内容经授权，由虎嗅APP发布并进行音频化改编。

中国游客正在以另一种方式回到泰国。 他们不再只是住几晚酒店、逛几个景点，而是租下公寓，把孩子送进国际学校，给自己报上网球、泰拳和泰餐课，在一座城市里住上几周、几个月，甚至一个学年。 在清迈，这群中国陪读妈妈尤其显眼。她们一边享受低成本的松弛生活，一边重新计算教育、消费与长期居留的账。对泰国来说，这也意味着一门比“吸引游客”更有想象力的生意正在成形：如何让一个游客留下来，变成一个真正的生活者。 00:00:10 中国家庭，住进泰国 00:03:30 陪读妈妈，撑起新消费 00:07:06 旅居城市，拼的是生活

白酒行业的震荡已持续五年，不少人认为“见底”信号似乎浮现，毕竟飞天茅台量价齐升，i茅台酒类2026上半年收入大增274%；低度酒、果味酒等逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。 然而，线下超市那些无人问津的陈年老酒，又在无声诉说着，行业最困难的阶段或许远未过去，只是隐藏得更深了。 白酒不再“越陈越香”，一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，以及再也回不去的增长神话。 00:01:42 科技圈人均一瓶8000元茅台，撑不起白酒“再辉煌” 00:06:16 上下游同时挤压，白酒传统渠道大崩盘

8 月 19 日港股盘后，快手向市场递上 2026Q2 成绩单：总营收 355.35 亿元，同比微增 1.4%；经调整净利润 39.13 亿元，同比下滑 30.3%。 仔细研究会发现，传统主业正全面承压：广告失速、直播降档、电商隐去 GMV 指标；但在乏善可陈的基本面之下，可灵 AI 单季超 8.5 亿元的收入、240% 的同比增速，成为财报里为数不多的高光。 过去一个季度，快手完成了一场事先张扬的战略转向：将可灵 AI 分拆独立融资，投后估值定格在 180 亿美元；研发投入同比大涨 34.7%，不惜以利润下滑为代价全力押注 AI。 基于此，市场开始重新给快手定价，可灵 AI 正实质性重塑这家短视频公司的商业底色。 00:01:14 低速大盘里的AI高光 00:07:26 可灵突围的三道坎 00:14:10 快手成了可灵的“血包”？

过去两年，市场已经习惯了一套相对舒服的叙事：通胀回落、降息可期，AI继续增长，科技股可以用更高的估值去交易更远的未来。但现在，这套逻辑正在被长端利率一点点侵蚀。 当美国30年期国债收益率升至2007年以来高位，日本、欧洲长端利率也同步走高，全球资本的“价格”正在明显变贵。奇怪的是，股票市场还没有真正为此重新定价，美股依然维持高位，AI资本开支也在继续扩张。 问题就在这里：债券市场已经开始交易风险，股票市场却仍在交易乐观。 当5%以上的无风险收益摆在投资者面前，高估值成长股就必须拿出更快的盈利增长来证明自己；而与此同时，科技巨头砸向AI的巨额资本开支，正在越来越快地消耗现金流。 利率在抬头，回报却还没有完全兑现。两个市场之间被拉开的裂缝，可能正在逼近一个需要重新定价的时刻。 00:01:22 为何要警惕长端利率？ 00:04:27 股市为何没有明显调整？ 00:06:24 股市需要一次深度调整

2026年，中国汽车品牌在欧洲迎来了一场集体爆发。 欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，2026年上半年，欧盟+EFTA（欧洲自由贸易联盟）+英国合计新车销量达723万辆，同比增长6.1%。在整体市场温和复苏的背景下，中国品牌成为最大赢家。五家中国车企（比亚迪、上汽、奇瑞、吉利和零跑）在欧洲合计销量约64.3万辆，份额从4.5%提升至8.9%，接近翻倍；销量同比暴增111.5%。 更关键的是，中国品牌正在改写欧洲市场的竞争格局。今年5月，中国品牌在欧洲31国合计销售约13.84万辆，首次超越日系汽车，并保持领先优势。 销量曲线陡得漂亮。但陡峭的曲线下面，藏着一个尚未有人回答的问题：谁最接近赚钱？代价又是什么？ 00:01:19 第一本账：出口单车利润 00:03:10 第二本账：规模与本地化 00:04:27 第三本账：渠道效率 00:11:24 第四本账：二手残值

《欢迎来龙餐馆》讲的是两个中国人在中东战乱国家开餐馆的故事，但真正让我印象深刻的，并不是战争，而是他们怎样在陌生规则里把日子过下去。 菜要不要做甜一点，本地员工该怎么管，合同能不能按国内经验来谈，和谁做生意、又该离谁远一点——电影里的许多选择，几乎也是今天中国企业和商人出海中东时不断遇到的问题。 中东正在成为新的增长热土，但这里从来不是一个只靠勇气就能赚钱的地方。机会、文化差异、制度门槛和战争风险始终缠在一起。 某种意义上，龙餐馆就是一代中国商人出海中东的缩影：先学会把菜做甜，再学会在炮火和生意之间活下来。 00:00:39 “不够甜”是第一课 00:04:19 中立牌与安全区