Advertise on podcast: Курс лекций об инвестициях от УК «Арсагера»

👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8 00:00:00 👨Егор ❓ 19 декабря будет конференция с В.В. Путиным, не хотите там задать свои вопросы, чтобы услышать ответ?  00:01:05 ❓ Ваша основная предпосылка, что цель корпоративного управления – то максимизация прибыли. У нас же большинство предприятий не максимизирует прибыль. Вы никогда не думали о создании списка предприятий, которые все же ставят своей целью максимизацию прибыли, может быть создать фонд с включением в состав активов акций таких компаний, например.   00:08:21 👨Денис❓ Добрый день. Вопрос не по теме КУ, но очень интересует опыт профессионалов. Современный способ приобретения и продажи ценных бумаг - монета с двумя сторонами: удобство и технологичность, но и риски потери капитала из-за мошенников. Какие меры предпринимают люди с большими капиталами? Сомневаюсь, что какой-нибудь господин Греф покупает акции через мобильное приложение на своём смартфоне. Как защититься от рисков потери телефона, сим карты, или ситуации, когда от вас могут потребовать доступ под угрозой? Как превратить брокерский счет из «кошелька в кармане» в «сейф в швейцарском банке»? Какие технические (лимиты, 2FA), организационные (разделение счетов) и юридические (доверенности) инструменты используются состоятельными людьми? Огромное спасибо команде Арсагеры! 00:15:51 👨Александр❓ Здравствуйте! 2 декабря на форуме «Россия зовёт» Президент выступил с тремя предложениями по развитию фондового рынка: 1. Увеличение количества первичных и вторичных размещений акций компаний с государственным участием и вывод на фондовый рынок крупных эмитентов (при помощи экономических стимулов). 2. Развивать программу создания акционерной стоимости (проект Московской биржи, Центрального банка и Министерства финансов) и обеспечить вхождение в эту программу крупнейших компаний с государственным участием. 3. Повышать популярность программы долгосрочных сбережений при помощи семейных сбережений и льгот для работодателей. Что Арсагера думает об этих инициативах? Может ли программа создания акционерной стоимости повысить качество корпоративного управления? 👨 Егор  ❓ Вопросы по второй части лекции «Корпоративное управление в акционерном обществе». 00:19:16 ❓Была озвучена мысль, что низкий уровень соблюдения прав коррелирует с низкой стоимостью акций компании. Т.е. в России часто акции торгуются ниже баланса. Следует ли из этого, что права акционеров часто не соблюдаются и качество корпоративного управления низкое? 00:20:11 ❓В лекции упоминалось словосочетание квазиказначейские акции. Где найти информацию, являются ли казначейские акции на балансе квазиказначескими?

Корпоративные реорганизации, коэффициенты конвертации, выкуп (оферты) акций. Условия для всех акционеров. 00:00:45 Процедуры, сопровождающиеся офертами. Необходимость соблюдения справедливых условий выхода. 00:17:05 Обязательные условия оферт и коэффициентов конвертации акций. Раскрытие информации об АО. 00:25:28 Основные принципы раскрытия информации в АО 00:28:10 Необходимость соблюдения права акционера знать о том, что происходит с его имуществом. Положение об информационной политике. 00:32:27 Масштаб раскрытия и распространения информации, количество потребителей и стоимость акции Права акционеров 00:38:18  Базовый объем прав акционера по закону об АО. 00:40:00 Право получения заработанного на акцию капитала 00:45:52  Права (обязанности) мажоритарных акционеров по управлению АО. Равенство прав на экономический результат мажоритарных и миноритарных акционеров. 00:51:56 Права владельцев привилегированных акций. 00:52:15 Рациональность поведения. Простая экономика (математика). Казначейские и квазиказначейские акции. 00:53:58 Казначейские и квазиказначейские акции как почва для злоупотреблений. Определение и отличие 00:58:15 Распределение и использование прав по квазиказначейским акциям  01:02:08Обоснование необходимости законодательного запрета квазиказначейских акций. Альтернативное предложение.  01:06:58 Опционные программы. Плохие и очень плохие. Предотвращение злоупотреблений 01:17:18 Основные виды злоупотреблений, влияющих на собственный капитал и рентабельность деятельности. 01:22:30 Группы и их интересы: акционеры, менеджмент и сотрудники, клиенты. Баланс интересов 01:25:00 Условия эффективной работы органов управления.  01:27:00  Способы и принципы деятельности, уменьшающие вероятность злоупотреблений. 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 👨Дмитрий ❓Может ли фонд, Арсагеры или какой-то другой, купить значительную долю акций компании Сургутнефтегаз (обычка), после чего инициировать решение по роспуску «кубышки» и распределения её через дивиденды. Если да, то почему так никто не делает, если нет, то что мешает?  Спасибо. 00:03:30 👨Сергей ❓ПАО «Россети» является одной из самых недооцененных компаний на российском фондовом рынке. Недавно мною был задан вопрос IR'у компании: «Почему при столь низкой оценке рынком компания не проводит обратный выкуп акций, ведь это моментально привело бы к ее переоценке и повышению акционерной стоимости».  На что был получен ответ: «На выкуп акций денежные средства в тарифе не предусматриваются, значит для их выкупа потребуется брать кредит, что в совокупности с последующим гашением приведет к образованию бухгалтерского убытка. Учитывая финансовую ответственность членов СД перед обществом и акционерами за возможные убытки, считаем обратный выкуп собственных акций нецелесообразным».  Как Вы считаете, можно ли как-то обучить менеджеров госкомпаний принятым мировым практикам корпоративного управления, и что для этого можно сделать со стороны инвесторов? 00:11:04 👨Сергей ❓У меня вопрос о феномене отрицательного собственного капитала и инвестиционной привлекательности таких компаний.  Различие: Чем компания с отрицательным собственным капиталом принципиально отличается от просто сильно закредитованной?  Ценообразование: Балансовая стоимость акции отрицательна, и цена должна быть нулевой. Однако на рынке мы видим положительные котировки. На каких принципах строится ценообразование в этом случае?  Дивиденды и аналогия с облигациями: Если такая компания при отрицательном капитале продолжает выплачивать дивиденды, правомерно ли рассматривать её акции как аналог облигации? То есть, дивиденд выступает в роли купона, в то время как потенциал роста капитальной стоимости отходит на второй план? Если на рынке одновременно торгуются и акции, и облигации этой же компании — какой смысл инвестору держать более рискованные акции?  Инвестиционный смысл: В каких случаях инвестирование в компанию с отрицательным капиталом может быть оправдано? 00:29:04 👨Динис ❓Спасибо за ваши передачи и интересные и познавательные ответы.  Вопрос. Как вы относитесь к региональным облигациям. И покупаете ли их? Насколько мне известно, доходность по ним +1% к ОФЗ. Но вероятность дефолта крайне низкая, как так субъект России это то же государство.  00:31:26 👨Федор ❓Как российскому инвестору ориентироваться в корпоративных событиях и практиках?  Как понимать, когда будут обязательные оферты?  Как понимать, в какой срок общество по законодательству имеет право огласить решение СД по дивидендам / до какой даты имеют право опубликовать отчетность?(МСФО, РСБУ) Разумеется, большая часть ответов содержится в законе об АО, но тем не менее, что Арсагера посоветует изучить в первую очередь? 00:35:01 ❓ Меня интересует вопрос по теме лекции – можно ли преждевременно переизбрать Совет директоров, если акционеров что-то не устраивает?   00:37:13 Если у меня нет 10% акций компании, но группы недовольных акционеров есть  10%, тогда можно созвать собрание для рассмотрения вопроса о переизбрании Совета Директоров.  00:37:30 👨Олег ❓ 2025 год, а как будто бы стало возникать много сделок с заинтересованностью, на которые я, как миноритарий, смотрю плохо, но вариантов у меня нет, либо продать акции, либо согласиться. Можно ли на эту ситуацию как-то повлиять? Может ли Центробанк как-то повлиять?  👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

Система вознаграждения 00:01:22 Экономические интересы акционеров и распределение ответственности между органами управления за их соблюдение 00:11:24 Влияние органов управления на ставку требуемой доходности R 00:15:33 Обоснованная и устраивающая акционеров стоимость акций 00:22:22 Ключевое правило эффективной системы вознаграждения 00:24:24 Условия выплаты и структура вознаграждения 00:30:11 Неправильные опционные программы  00:40:55 Наблюдение 4 Парадокс систем мотивации Система внутренних документов 00:51:50 Требования к системе внутренних документов АО. Устав, Положение о Совете директоров, Положение о Правлении 00:58:39 Ключевые особенности, положения документов, требующие отражения 01:09:00 Выводы 01:12:30  Мегапосыл. «Половина решения задачи – знать, что оно существует» 01:27:13  ГЛАВНОЕ 01:27:24  ПС. Любопытные рассуждения и галлюцинации.  👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

Корпоративные реорганизации, коэффициенты конвертации, выкуп (оферты) акций. Условия для всех акционеров. 00:00:45 Процедуры, сопровождающиеся офертами. Необходимость соблюдения справедливых условий выхода. 00:17:05 Обязательные условия оферт и коэффициентов конвертации акций. Раскрытие информации об АО. 00:25:28 Основные принципы раскрытия информации в АО 00:28:10 Необходимость соблюдения права акционера знать о том, что происходит с его имуществом. Положение об информационной политике. 00:32:27 Масштаб раскрытия и распространения информации, количество потребителей и стоимость акции Права акционеров 00:38:18  Базовый объем прав акционера по закону об АО. 00:40:00 Право получения заработанного на акцию капитала 00:45:52  Права (обязанности) мажоритарных акционеров по управлению АО. Равенство прав на экономический результат мажоритарных и миноритарных акционеров. 00:51:56 Права владельцев привилегированных акций. 00:52:15 Рациональность поведения. Простая экономика (математика). Казначейские и квазиказначейские акции. 00:53:58 Казначейские и квазиказначейские акции как почва для злоупотреблений. Определение и отличие 00:58:15 Распределение и использование прав по квазиказначейским акциям  01:02:08Обоснование необходимости законодательного запрета квазиказначейских акций. Альтернативное предложение.  01:06:58 Опционные программы. Плохие и очень плохие. Предотвращение злоупотреблений 01:17:18 Основные виды злоупотреблений, влияющих на собственный капитал и рентабельность деятельности. 01:22:30 Группы и их интересы: акционеры, менеджмент и сотрудники, клиенты. Баланс интересов 01:25:00 Условия эффективной работы органов управления.  01:27:00  Способы и принципы деятельности, уменьшающие вероятность злоупотреблений. 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Вступление. Анонс темы  00:02:30 Базовые аксиомы в части понимания акции как инвестиционного инструмента  00:07:46 Цель, способ, субъекты достижения цели, ключевой инструментарий корпоративного управления  00:19:03 Непонимание контролирующими собственниками процесса управления АО в их целях.   Наблюдение №1. 00:26:30 Грамотная Модель Управления Акционерным капиталом, как база работы компании, суть бизнеса.  00:40:26 Обоснование логичности введения предельно допустимых значений соотношения собственных и заемных средств для социально значимых и крупных компаний. Наблюдение №2. 00:54:44 Изометрия Арсагеры: рациональность социальность, злоупотребления. Наблюдение №3  01:02:55 Целесообразность и цены допэмиссий и выкупа акций 01:11:22 Обращение акций – обеспечение свободной и удобной реализации прав, которые связаны с владением акцией 01:19:21 Разделение компетенций между органами управления АО 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

🙍‍♂️ Григорий Николаевич 00:00:00 ❓ В этом году на рынке сложилась интересная ситуация - аномальная доходность облигаций + сильное укрепление рубля. Как пайщику заработать на первой истории понятно - покупать фонд облигаций (уже, наверное, поздно).Почему не используете валютные облигации российских эмитентов? 00:02:50 ❓Ставка будет снижаться, настанет момент перекладки из фонда облигаций в фонд акций. Когда это делать?    🙍‍♂️ Юрий 00:06:31 ❓ Ранее Арсагера выпускала видео на тему управления портфелем облигаций. Хотелось бы увидеть похожий материал по «Арсагера – СИ», где тоже разобрать эффекты, стратегии и тактики.    🙍‍♂️ Игорь 00:10:16 ❓ Впереди ждёт глобальная переоценка активов с учётом того, что ставки через год будут значительно ниже. Но пугает крепость рубля. 00:12:53 ❓ Может ли случиться так, что набрав хороших компаний по хорошим ценам (например, наши электросетевые компании, Интер РАО, банки с оговоркой, Транснефть преф), девальвация убьет весь рост от снижения ставки в этих активах из-за рублевой выручки. Стоит ли делать экспозицию на инструменты, привязанные к валюте? Какой прогноз рубля ожидаете на 2026 год с учётом риторики ЦБ? 00:14:43  ❓  Как держаться морально, когда люди вокруг держат средства на депозитах и обыгрывают тебя с невероятным отрывом? 🔗 https://youtu.be/4sLOpBl3fk0   🙍‍♂️ Артем 00:23:51 ❓ Как получается, что на больших временных промежутках 10-20 лет другие УК оказываются выше Арсагеры по значению % прироста? При этом у многих вознаграждение УК более 4%. Как при таких затратах на управление получать такую разницу прироста от ваших фондов на длинных временных промежутках.   🙍‍♂️ Артем 00:33:28 ❓ У инвестора есть 10 млн рублей для вложений в акции. Как лучше: вложить их сразу в один день или разбить на несколько равных платежей?   🙍‍♂️ Илья Андреевич 00:37:04 ❓ Как вы относитесь к показателю Свободный денежный поток? Используете ли его в анализе? 🔗 https://youtu.be/o5tL21s5uKs    🙍‍♂️ Константин Олегович 00:39:40 ❓ Очевидно, что большинство недооцененных компаний не стремятся приводить цену акций до балансовой. Получается, вы, покупая такие акции, надеетесь только на то, что впоследствии цену поднимут другие игроки, и вы им продадите. По факту получаются обычные спекуляции. Может, стоит ужесточить критерии? 🔗Обязательства АО  https://arsagera.ru/~/42447  🔗Кто знает и определяет цену акций? https://arsagera.ru/~/39320 🔗  Биссектриса Арсагеры  https://arsagera.ru/~/39372    🙍‍♂️ Егор Васильевич 00:43:37 ❓ Когда  же будет сплит паёв? И как нассчет варианта снижения номинальной стоимости пая до 100 рублей.    🙍‍♂️ Антон Вячеславович 00:45:09 ❓ Какие Вы видите риски в фондах денежного рынка? Что должно произойти, чтобы инвестор потерял своё нажитое в этих фондах?   🙍‍♂️ Евгений Анатольевич 00:46:00 ❓ Стоит ли оставлять ИИС старого типа Б, где весь доход освобождается от налогов или есть смысл поменять его на ИИС 3, где можно получать ещё и вычет? Горизонт инвестирования 20-30 лет, сумма пополнения ИИС каждый год 1 млн.₽. За такой срок, старый тип, кажется выиграет. 00:47:29 ❓ Предпринимала ли компания Арсагера какие-то действия, чтобы появилась возможность покупки паев у Т-брокера?  00:47:39 ❓ Планируется ли расширение линейки продуктов компании? Может ли компания технически иметь фонд денежного рынка?    🙍‍♂️ Алексей 00:49:04 ❓ Бывают компании без долгов, на балансе есть кеш. Но Book Value отрицательный. Как так произошло? Например, компании Волгоградэнергосбыт и Хэдхантер.   🙍‍♂️ Сергей Андреевич 00:50:11 ❓ Прокомментируйте, свое отношение к доп. эмиссии ВТБ.  🔗 https://www.youtube.com/watch?v=XdBg7G0gmLg&list=PL_-BehZhNFAyKDB0lW-jvvXUCeBI99GCD&index=13&t=590s    🙍‍♂️ Владимир Александрович 00:54:19 ❓ Как Вы оцениваете вероятность того, что успешность инвестиций в компанию М.Видео будет на уровне инвестиций в Обувь России?   🙍‍♂️ Николай Иванович 00:56:36 ❓ Ваше мнение по акциям эмитентов МФК Займер и Мосгорломбард.    🙍‍♂️ Виталий Андреевич 00:57:15 ❓ Планируете ли вы использовать нейросети в своей работе?  🔗  https://www.youtube.com/watch?v=RvwSYnvmbzc&t=194s    🙍‍♂️ Александр Владимирович 00:57:54 ❓ Есть ли в планах фонд на индекс Мосбиржи или создание аналога по собственной методике без активного управления?  🙍‍♂️ Иван ❓ Хотелось бы иметь в арсенале индексный фонд под управлением Арсагера повторяющий MCFTR с минимальными издержками. 🔗 Индексный фонд  https://arsagera.ru/~/30673    🙍‍♂️ Василий 00:58:30 ❓ Почему фонды ФА и 6.4 хуже бенчмарка на горизонте года?  🙍‍♂️ Денис Александрович 00:46:00 ❓ Прокомментируйте результаты управления ФА за прошедший год.  🔗  Отчетность по Арсагера – ФА https://arsagera.ru/~/26758  🔗  Отчетность по Арсагера – 64 https://arsagera.ru/~/26885   🙍‍♂️ Александр Владимирович 00:59:18 ❓ Будет ли уменьшена стоимость пая при покупке на бирже?

🙍‍♂️  Вадим 00:00:00 ❓ Добрый день!  Облигации уже достаточно подорожали, акции же за ними не спешат. Какова вероятность, на ваш взгляд, такого развития ситуации, что в связи с масштабными заимствованиями государства (в условиях дефицита бюджета), а также корпораций и отсутствия внешних игроков на Мосбирже, такая ситуация растянется на десять лет или больше?              Дарья Алексеевна 00:14:27 ❓ Чем ОПИФы Арсагеры выгоднее инвестиций в коллективную коммерческую недвижимость. Плюсы и минусы. 00:19:00 ❓ В активах фонда отсутствуют в потребительском секторе такие компании как X5, Ozon, Яндекс, Хэдхантер, ГК Мать и Дитя - эти компании в топе у других фондов. Интересна ваша позиция по отношению к этим компаниям. 🔗  Блогофорум https://bf.arsagera.ru/   🙍‍♂️  Алексей Викторович 00:20:02 ❓ Здравствуйте! Как вы оцениваете реальную доходность такого финансового инструмента как ЗПИФ на коммерческую недвижимость (склады, бизнес центры, торговые центры).  Какую роль в портфеле инвестора должна выполнять такая недвижимость и какую долю от портфеля стоит ей выделять?     🙍‍♂️  Андрей Викторович 00:22:29 ❓ В ходе наблюдения за биржевым обращением паёв Фонда акций можно заметить, что в периоды отсутствия маркет-мейкера цены сделок иногда существенно (на 20-25%) отклоняются от реальной стоимости пая. Создается ситуация, при которой пайщики могут по незнанию или невнимательности выставить заявки "по рынку" и в один момент потерять часть капитала, став жертвой спекулятивных игроков. Такие инциденты, на мой взгляд, могут способствовать созданию негативного впечатления о самой УК: человеку, потерявшему деньги, очень сложно доказать, что компания его не обманывала. Конечно, Вы все подробно и четко разъяснили на сайте, но даже мой скромный опыт показывает, что не так просто объяснить близким, почему сделки нужно совершать строго в указанном временном интервале, если торги ведутся с самого утра. Подскажите, рассматриваете ли Вы возможность расширить окно работы маркет-мейкера на всю торговую сессию? Большое спасибо за Ваш труд!     🙍‍♂️  Kirill 00:34:57 ❓ Добрый день!  Я – начинающий инвестор, поэтому очень волнует вопрос о компаниях, большая доля акций которых принадлежит государству.  За год дефицит в бюджете РФ достиг 2% и растет по 0.5 трлн рублей в месяц, что не может не наводить на мысли о дефолте государства.  Что вы думаете: надежны ли инвестиции в такие компании (где контрольный пакет акций или меньшая, но значительная доля, принадлежит государству) и ОФЗ РФ на данный момент в ближайшей перспективе?   🙍‍♂️  Ильсур 00:37:57 ❓ С учетом информации из лекций и книги, насколько велик отрыв  фундаментальных показателей ПАО «УК «Арсагера» от показателей других публичных компаний. Если оценивать фундаментал и уровень КУ, то возникает много спорных моментов. А в чем состоит финансовый ров (конкурентные преимущества)? 🔗  Собственные средства компании: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZhNFAx2swyD34_DMHMhWyix97M8 00:44:42 ❓ Несмотря на свои компетенции, навыки и знания, я все равно хочу владеть вашими акциями и приобрел их в свой портфель. Однако это противоречит пункту 1. Так в чем же смысл владения вашими акциями? 🔗   Перспективы развития УК «Арсагера»: галлюцинации Председателя Правления: https://youtu.be/7o4WMU-1y1w 🔗   Сколько стоят акции УК «Арсагеры»? А сколько стоит мечта? https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/skolko_stoyat_akcii_uk_arsagera_a_skolko_stoit_mechta/    00:43:23 ❓ Заключительный вопрос с учетом информации выше, если бы не владели таким большим пакетом акций ПАО «УК «Арсагера», вы бы посоветовали акции Компании своим детям? 🔗   Бизнес-План компании  https://stock.arsagera.ru/dokumenty_i_informaciya_dlya_akcionerov/biznes-plan/      🙍‍♂️  Александр Владимирович 00:47:10 ❓ Есть ли в планах более интенсивное посещение блогеров для популяризации УК? Я стал пайщиком после просмотра одного из интервью. Сначала купил паи, и после продал. Но после детального изучения ваших материалов и истории компании, а также ряда ошибок на фондовом рынке, принял решение вернуться. Есть ли статистика, какой процент пришел после просмотра ваших интервью?

🙍‍♂️ Степан 00:02:17 ❓ Вопросы КУ поднимались в лекциях по префам, по доп. эмиссиям, по обратным выкупам, в статьях на сайте, но не хватает общей лекции  по качеству корпоративного управления. 00:05:05 ❓ С лекции 15.2 прошло уже 5 лет, и некоторые из предложенных в лекции изменений даже сегодня кажутся сверхреволюционными. А другие, более простые, так и не внедрены и не приняты рынком и регулятором. Регулятор в лице ЦБ с начала текущего года делал ряд попыток улучшить инвестиционный климат, к примеру, некоторые документы: https://t.me/c/1173106680/33492 https://t.me/c/1173106680/37178 00:09:05 ❓ Интересно мнение Арсагеры по инициативам ЦБ и обсуждаются ли подобные темы проф. участниками. Что из предложенного планируется к внедрению?   В любом случае, будем рады услышать именно новую лекцию Арсагеры.   🔗Лекция 15.2 https://vkvideo.ru/video-11202320_456240018   🙍‍♂️ Freak G.R. 00:17:42 ❓ Интересует ваш взгляд на перспективы наших нефтяников на горизонте  5+ лет в условиях: ·         снижающихся цен на нефть и исчерпания легко добываемых месторождений,  ·         дороговизну инвестиций в трудноизвлекаемые запасы  и в целом долгосрочный прогноз на нефть.  Также интересны возможности сталеваров в условиях низких цен на сталь.     🙍‍♂️ Элем 00:26:19❓ 1. Как обычным людям рассказывать об инвестициях другим обычным людям, чтобы они тоже стали совладельцами страны? Возможно, сделать какую-то партнерскую программу, наконец, ну надо же довести портфель Арсагеры хотя бы до 10 млрд. 00:34:37 ❓ 2. Является ли покупка ОФЗ на бирже помощью государству и стране по таким же соображениям, как и покупка акций вложением в российский бизнес?     🙍‍♂️ Денис 00:35:50 ❓ Хотел бы разбор кейсов недобросовестного поведения мажоритария или примеры низкого качества КУ.  Чтобы страна знала в лицо своих «героев». Но возможно такие разговоры могут привести к нежелательным последствиям.   🙍‍♂️ Владимир 00:40:59 ❓ Стратегии Арсагеры привели к успеху одно поколение инвесторов, которое опиралось на конкретные модели поведения. Молодежь, вливаясь сегодня в производительную силу страны, формирует собственные взгляды на финансовые и экономические взаимоотношения.  Видит ли компания какие-то объективные трудности, связанные с передачей инвестиционных подходов?   🙍‍♂️ Роман 00:57:14 ❓ Есть две компании А и Б. У компании А структура долга следующая: 80 процентов банковских кредитов (как правило залоговых), 20 процентов - облигационный займ. У компании Б: 80 процентов облигаций и 20 - банковские кредиты.  Вопрос: имеет ли смысл инвестировать в компанию Б, так как при гипотетическом банкротстве компании инвестор с высокой долей вероятности сможет вернуть свой долг? (Банки заберут не все). Или инвестировать лучше в компанию А, так как, возможно, большее участие банков в долгах компании говорит о том, что банки тщательнее проверяли должника и это говорит о более высоком кредитном рейтинге?   🙍‍♂️ Дмитрий Михайлович 00:59:46 ❓ На рынках бывает ситуация, когда ставки растут, а акции и облигации при этом падают.  Нет ли у вас в планах создать фонд, который бы выигрывал на росте ключевой ставки?  Он может включать в себя фонды денежного рынка, короткие (до года) облигации или облигации с плавающей ставкой. 🔗 Управление портфелем облигаций. Эффекты стратегии и тактики https://rutube.ru/video/78bc0719beadbc8be702794e87253d83

🙍‍♂️ Алексей Вячеславович 00:00:00 ❓ В лекции «Инвестиции: трудности выбора» Вы определяете необходимый размер капитала в 20 млн рублей, а в настоящее время -примерно 25 млн рублей, и срок формирования 20 лет. Может, стоит рассмотреть промежуточную цель в 7-10 млн рублей, такой капитал способен генерировать денежный поток в 70-80 тыс. рублей в месяц на горизонте 15-20 лет при очень низкой вероятности полного расходования капитала при условии рационального управления им. Такая цель более достижима и может быть актуальной для человека, начинающего формировать капитал в возрасте 40-50 л. 🔗    • Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора   🔗    • Лекция 2. Выбор инструментов сбережения      🙍‍♂️ Анастасия Викторовна 00:05:19 ❓ Прогноз на 3-5 лет 🔗    • Лекция 15.1 Психологические аспекты инвест...    🔗 https://arsagera.ru/library/download/... 🔗 Прогнозы: https://arsagera.ru/analitika/indicat...   🙍‍♂️ Даниил Олегович 00:09:57 ❓ Прокомментируйте статью Бабайкина: https://t.me/pensiya35/1893 🔗    • Ответы на вопросы. Встреча с инвесторами 9...     🙍‍♂️ Андрей Иванович 00:17:59 ❓ Скажите куда пропали Дни инвестора в ПИТЕРЕ?   🙍‍♂️ Виктор 00:19:28 ❓ Что необходимо, чтобы можно было самостоятельно производить расчёт будущего курса иностранной валюты и как проводят расчёты в Вашей компании?   🙍‍♂️ Егор 00:31:50 ❓ Как Вы оцениваете SFI по текущим ценам как долгосрочную идею на срок от 5 лет и выше? Что лучше SFI или Европлан по текущим? 🔗 https://bf.arsagera.ru/   🙍‍♂️ Василий 00:33:55 ❓ Кажется, что анализом и выбором приоритетных объектов в Компании занимается 3,5 землекопа методом ручного разбора каждой отчётности, тогда как на рынке используются рекуррентные нейронные сети (RNN) для анализа временных рядов финансовых показателей. Такие модели, обученные на данных публичных компаний, снижают погрешность предсказания цен по сравнению с классическим ручным анализом. Использует ли их компания и планирует ли?   🙍‍♂️ Андрей Олегович 00:43:29 ❓ Покупаю паи фондов на бирже через брокера. Хотел бы уточнить несколько моментов, касающихся работы маркетмейкера (ММ): 1. Паи, которые ММ продаёт на бирже в течение дня, уже предварительно выпущены и обеспечены активами, либо покупка активов под эти паи осуществляется позже — по результатам торгов дня или недели? 2. Погашаются ли впоследствии паи, выкупленные ММ, но не перепроданные участникам торгов? Как этот процесс отражается на СЧА фонда?   🙍‍♂️ Андрей Викторович 00:48:14 ❓ Верны ли мои рассуждения о природе рисков вложений в долевые инструменты. 1. Инструменты сохранения капитала бывают реальными и номинальными. 2. Номинальные инструменты привязаны к неким условным единицам и несут в себе риск систем учета, вплоть до полной их перестройки. 3. Реальные - лишены данного риска, так как имеют внутреннюю ценность, которая может быть выражена в любых условных единицах. 4. Акция - это право на часть капитала компании (здания, станки, буровые платформы), то есть реальный инструмент. 5. Что представляет из себя капитал банка? По большей части - сумма тех самых условных единиц. 6. Выходит, что доля в капитале ПАО "Банк" не защищает от риска трансформации денежной системы, а значит и реальным инструментом ее назвать нельзя. 7. Инвестиции в акции компаний финансового сектора имеет смысл рассматривать отдельно от инвестиций в акции компаний других секторов.   🙍‍♂️ Андрей Андреевич 00:59:00❓ Следующие 20 лет: 1. Останется ли основной стратегией компании снижение комиссий при сохранении существующей линейки? 2. Поскольку рост СЧА фондов усложняет состязание с бенчмарками, рассматривается ли в перспективе запуск новых продуктов как способ закрепить достигнутый успех? Например, одна российская УК создала линейку target-date фондов с горизонтом до 2045 г. Хотя сама идея тривиальна и легко реализуется пайщиком самостоятельно через обмен паев, готовый продукт мог бы послужить маяком для клиентов, заведомо настроенных на долгосрочные отношения с УК.   🙍‍♂️ Андрей Александрович 01:10:51 ❓ Маркетплейсы (далее - МП) заняли существенную нишу в электронной торговле и за последнее время существенно повышали комиссию продавцам, которые включают эту комиссию в стоимость товара. Таким образом МП способствуют росту инфляции. 1. Реален ли сценарий, когда ЦБ вмешается в этот процесс и начнет регулировать (прямо или опосредованно) размер комиссии МП? 2. Как это может повлиять на акции МП? Может ли привести падение стоимости акций Озон к банкротству компании, ведь чистый накопленный убыток Озон - более 60 млрд рублей. 3. Как такое развитие может повлиять на е-коммерс и торговлю вообще?   🙍‍♂️ Иван 01:20:45 ❓ У вас довольно редко пересматривается портфель глобально, нужно ли в штате столько дорогостоящих аналитиков?  Если да, то для чего они нужны? 🔗    • Лекториум об инвестировании      🙍‍♂️ Владимир 01:23:55 ❓ Планируете ли вы наращивать или снижать объем капвложений в ближайшие годы? Какие ключевые драйверы роста вы видите для компании в ближайший год, учитывая высокую ставку ЦБ?

🙍‍♂️ Владимир 00:00:00 ❓ Что Вы думаете насчет открытия коротких позиций в фундаментально плохих компаниях при наличии длинных позиций в хороших компаниях? Своеобразный хедж на случай резкого обвала рынка 🔗 https://arsagera.ru/~/27133  🙍‍♂️ Дмитрий 00:02:46 ❓ В лекции вы не упомянули про P/E Шиллера, он может быть важным для долгосрочных инвесторов. 🙍‍♂️ Сергей 00:06:19 ❓ Будет ли у вас дивидендный фонд, чтоб был ежемесячный денежный поток? 🔗 https://arsagera.ru/~/45353  🔗    • Наблюдения Арсагеры. Пример ОПИФА и п...    🙍‍♂️ Андрей 00:08:04 ❓ Стратегия развития подразумевает в перспективе снижение комиссии вплоть до 1% от СЧА. Как пайщик, считаю это плюсом. Но, как акционер, задаюсь вопросом: Приведет ли это к заметному притоку новых клиентов? На мой взгляд, ключевой фактор выбора Арсагеры — это уникальный подход к управлению, а текущая комиссия (1,72%) выглядит справедливой. Снижение окупится ростом аудитории? 🔗 https://arsagera.ru/~/48279  🔗    • Преимущества и недостатки индексного ...    🔗 https://arsagera.ru/~/30673  00:18:15 ❓ Как Вы смотрите на то, чтобы периодически (например, ежеквартально) варьировать размер комиссии (в зависимости от СЧА) в пределах от нижней планки до высшей (1,72%), постепенно (ежегодно) сдвигая окно вниз? Клиенты будут видеть: "Максимум – X%, но возможно и меньше". Какие трудности Вы при этом видите? 00:21:11 🙍‍♂️ Александр ❓ Известны ли вам примеры пайщиков, которым удалось инвестировать по всем правилам искусства (вносил регулярно средства и т.п.), и кто теперь использует средства фондов для жизни на пенсии? 🔗 https://arsagera.ru/~/54836  🔗    • Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора    00:27:08❓ Доходы компании формируются из управления собственными средствами и комиссий за управление.  а) Собственные средства инвестируются в фонды Арсагеры? Инвестиции в акции компании выгоднее, чем в паи фондов в силу отсутствия комиссии за управление? 🔗    • Перспективы развития УК «Арсагера»: г...    00:32:08 б) Размер комиссии зависит от СЧА фондов, т.е. чем больше инвесторов станут пайщиками компании, тем выше будет ее прибыль. Я думаю, что пайщиков Арсагеры можно относить к категории разумных инвесторов. То есть инвестиции в акции Арсагеры — это инвестиции в разумность розничных инвесторов в России? 🙍‍♂️ Сергей  00:34:20 ❓ В расчете требуемой доходности, вы берёте за основу базовую ставку по облигациям компании. Далее к ней прибавляются премии за различные риски. В том числе за риск кредитного рычага. Разве рынок облигаций не закладывает этот риск в доходности корпоративных облигаций эмитента? Нет ли тут двойного счета одного и того же риска? 🙍‍♂️ Владислав 00:37:45 ❓ Возможен ли сценарий принудительно выкупа акций Газпрома государством у миноритариев? Какие негативные варианты есть для миноритариев Газпрома в долгосроке? 🔗    • Лекция 15.2. Устройство фондового рын...    🙍‍♂️ Иван 00:42:15 ❓ Рассматривается ли УК Арсагера создание фонда акций "для госслужащих"? Видите ли вы в этом потенциал? 🙍‍♂️ Максим 00:44:25 ❓ Насколько точен прогнозный показатель "потенциальная доходность на трехлетнем окне, % годовых" в аналитических обзорах Арсагеры? 🙍‍♂️ Сергей 00:49:10 ❓ В своих лекциях (   • Лекция 16. Отчетность для инвестора: ...  ,    • Методы расчета доходности портфеля ин...  ) вы представили формулу Арсагеры по расчету доходности и отчетность для пайщика. Доступна ли аналогичная информация пайщикам, которые покупают акции на бирже через брокера? Если да, то каким образом получить к ней доступ? 00:51:20 ❓ Подскажите, почему на сайте investfunds.ru ПИФы Арсагера отмечены как "открытый" и не отмечены как "биржевой", при том, что есть возможность приобрести паи на бирже?  🔗 https://arsagera.ru/~/58707  00:52:25 ❓ В статье https://arsagera.ru/~/33298 есть фраза "..., значительное отрицательное отклонение (например, 3 квартал 2015) может говорить не о переоцененности рынка, а об ожидании повышения прибыльности компаний в будущем." относящаяся к тому, как интерпретировать отрицательное отклонение индекса Арсагеры. Возможно ли точнее сформулировать правила интерпретирования? В каких отчетах можно оценить "ожидание повышения прибыльности компаний в будущем" и какова их частота? 🙍‍♂️ Вячеслав 00:55:46 ❓ Вы говорили о важности регулярного инвестирования даже во времена падения рынков, т.к. очень сложно угадать идеальный момент входа. Не является ли помощником  значение индекса Арсагеры? Сейчас он отрицательный (примерно -20%), Не следует ли дождаться его восстановления хотя бы до нуля, а пока разместить деньги на депозите? 🙍‍♂️ Вилена 00:58:46 ❓ Какой физический смысл показателя ROE делить на P/B, особенно если P/B меньше 1. Получается, рентабельность или доходность владения будет выше благодаря "скидке" от собственного капитала? И наоборот, при P/B больше 1.  01:02:54 ❓ Иногда перемножают P/E на P/B. В последней передаче "наши фонды" на 28.03.2025, фундаментальные показатели имеют невероятные значения. Они действительно могут быть получены? 🔗 https://arsagera.ru/~/42447   🔗 https://arsagera.ru/~/39320   🔗 https://arsagera.ru/~/39372

00:00:00 🙍‍♂️ Иван Иванович 00:00:00 ❓ Есть ли смысл ПИФам покупать краткосрочно акции перед дивидендной отсечкой, чтобы использовать свое преимущество перед другими участниками рынка в налогообложении на прибыль с дивидендов? 00:03:14 ❓ Скопировать и применить искусственному интеллекту алгоритм определения Потенциальной доходности акций по методологии Арсагеры довольно просто. Более того, ИИ, вероятно, сможет заметно лучше справляться с подобными задачами. Есть ли опасность для акционеров Арсагеры, что компания потеряет свои конкурентные преимущества и смысл существования, если любой частный инвестор сможет воспользоваться самостоятельно услугами ИИ для инвестирования в ценные бумаги? 🙍‍♂️ Вадим 00:22:35 ❓ Как в долгосрочной перспективе на мировые рынки будут влиять повышенные тарифы? Если такая турбулентность будет продолжаться на рынке, ставка будет высокой, цены акций – на том же уровне, плюс/минус, есть ли смысл, на Ваш взгляд, переложиться в облигации? Например, сейчас добавить в фонд смешанных инвестиций десятилетние облигации «ОКей» с 25% годовой доходностью и ежемесячным купоном?  Примечание от УК «Арсагера»: на самом деле, это 10-летние облигации с переменным купоном, и купон в размере 27% определен лишь на ближайший год. В дальнейшем ставка будет определяться исходя из рыночного уровня. 🙍‍♂️ Элем Ринатович 00:40:58❓ Насколько целесообразно при текущих ставках и ситуации выпускать муниципальные облигации? 00:42:23 ❓ Какую пользу могли бы принести Республике Татарстан и другим регионам выпуски муниципальных облигаций. Можете ли примерно прикинуть, какими характеристиками они могли бы обладать? 🙍‍♂️ Василий 00:47:00❓  На Блогофоруме в аналитических постах вы не публикуете информацию о долговой нагрузке компаний. И судя по принципу описания эмитентов не анализируете этот показатель. Информация о Чистый долг/ЕБИДА была бы полезна, особенно в прогнозной части, когда вы делаете вывод по компании по отчётности за год, который закончился на низких ставках, уже имея фактически высокую ставку. Учитывали ли вы долговую нагрузку при принятии решений и как? 🙍‍♂️ Василий 00:56:03 ❓  Почему Арсагера по ПИФ акций отстаёт от бенчмарка на горизонте 1 год? 🙍‍♂️ Олег 00:58:50 ❓  От каких рисков классические ПИФы страхуют больше, чем БПИФ? 🔗 https://arsagera.ru/~/58707  01:00:41 ❓ Не планирует ли отказ Арсагерой в долгосрочной перспективе от ПИФ в пользу БПИФ? 01:03:15 ❓ Как происходит в рамках УК Арсагера наследование, в случае развода, банкротства физлица работа с ПИФ, может были какие-то интересные случаи? 01:10:10 🙍‍♂️ Денис ❓  На бирже появилась компания "Займер". Стабильные дивиденды, есть прибыль. Как вы оцениваете перспективы данной компании и всей сферы МФО?

00:00:00   ❓ Есть ли и если да, то каковы, прагматические критерии взаимовыгодного со-существования крупных собственников и миноритариев или же, ввиду природы их конфликта, возможно только "симптоматическое лечение" регулятором?  Или иначе говоря: чем сильный миноритарий может быть полезен крупному собственнику? И существуют ли в триаде "мажоритарий - миноритарий - регулятор" естественные уравновешивающие механизмы, наподобие тех, которые действуют между потребителем, владельцем и работником? 🔗  https:// arsagera.ru/~/40813 🙍‍♂️ Вадим 00:13:13  ❓ Почему, на Ваш взгляд, собственники многих компаний не хотят становиться публичными АО, а некоторые даже уходят с рынка, побыв публичными АО, при этом продолжая вести деятельность? И в продолжение: если бы компания Wildberries вышла на IPO, защитило бы это её некоторых собственников от странных слияний/альянсов, на Ваш взгляд? 🙍‍♂️ Андрей Викторович 00:21:44  ❓Некоторые российские компании годами находятся в самом низу хит-парада, имея очень низкую или даже отрицательную потенциальную доходность, а какие-то наоборот, почти всегда присутствуют в ФА. Это наводит на мысль, что не имеет большого смысла анализировать аутсайдеров так же глубоко, как фаворитов, ведь ресурс сотрудников ограничен. Можно ограничиться поверхностным ознакомлением с отчетностью до тех пор, пока не будет кардинальных изменений в цене акции или показателях бизнеса. Как на это смотрят в Арсагере? 00:28:37 ❓ В одном из прошлых выпусков Вы упомянули, что рассматриваете вариант открытия ЗПИФ по внебиржевым акциям. Интересно узнать, этот проект уже на стадии разработки или пока остается идеей? Какие сложности Вы видите в создании и функционировании такого фонда? 00:31:06 ❓ По теме лекции: у меня сложилось впечатление, что огромное количество коэффициентов родилось просто от желания что-нибудь на что-нибудь разделить. Реально информативных не так много. Как Вы на это смотрите? Есть ли на ваш взгляд абсолютно бесполезные? 🙍‍♂️ Иван Владимирович 00:31:44 ❓ Планирует ли УК Арсагера сплит своих паев? Стоимость их, особенно паев фондов акций достаточно большая, и может быть недоступной для маленьких инвесторов 🙍‍♂️ Андрей Андреевич 00:35:06 ❓ Вопрос о расчете потенциальной доходности для низкорентабельных компаний (проблема value traps).  Если компания имеет стабильный RoE 7% и реинвестирует всю прибыль в проекты с IRR 7%, то очевидно, что ее прибыль и капитал будут прирастать на те же 7% в год, а значит, при неизменной величине P/BV ее акции будут дорожать темпом 7% годовых. Поэтому существенный рост в таких акциях наблюдается, как правило, лишь при появлении "сюрпризов", таких как сокращение CAPEX в пользу дивидендов или выгодное рефинансирование долга. Насколько корректны в этом свете показатели потенциальной доходности, которые рассчитывает "Арсагера"? Нередко доходность оценивается в 50-70% годовых сложным процентом за 3 года, а извлечь этот прирост предполагается главным образом через переоценку по P/BV. Однако цена ошибки здесь столь же велика: если такой переоценки на горизонте трех лет не произойдет, то мы заработаем за это время в несколько раз меньше, довольствуясь доходностью на уровне RОE. 🙍‍♂️ Валерий Михайлович 00:38:16 ❓ Я инвестирую в «Арсагера — фонд акций» через биржу и у меня возник вопрос: возможно ли увеличение издержек фонда? Например, некоторые УК повысили маржу за счёт своих инвесторов. 00:41:05 ❓ Я инвестирую через индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). В случае с акциями у меня есть представление о том, как я буду жить на доходы от капитала: дивиденды и купоны. А как быть с фондом? Буду благодарен за ответ на этот вопрос. 🔗 https:// arsagera.ru/~/45353 🙍‍♂️ Александр Алексеевич 00:43:17 Арсагера добрый день! Задался целью формирования собственного пенсионного капитала. В 2023 году купил вашу книгу и приобрёл паи фонда акций, инвестирую каждый месяц через брокера. Желаю успеха и процветания компании на десятки и сотни лет. ❓ Очень часто компании сталкиваются с проблемой ухода основателя: новое руководство неизбежно повлияет на качество услуги. Сейчас лидерские качества и харизма Василия Соловьева вселяют уверенность в выбранную стратегию и пайщиков Арсагеры. Сам Василий озвучил, что третью часть жизни хотел бы потратить на вещи, не связанные с компанией. Также была озвучена идея создания распределённой цифровой платформы, не привязанной к личности руководства. Я понимаю, это работа не одного года, но как сейчас обстоят дела с созданием платформы? Планируется ли "выводить в свет" других членов команды Арсагера? Возможны ли гарантии, что, когда Василий решит уйти принципы управления фондом, сохранятся? 👀 Оперативно следить за выходом новых материалов Вы можете на нашем телеграм канале: https://t.me/arsageranews  Чат для клиентов и частных инвесторов, а также всех заинтересованных лиц: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8

00:00:00 Вступление. Все дороги ведут в Рим… 00:02:45 Основные выплаты по любому финансовому инструменту. Владение финансовым инструментом. Рациональность 00:06:43 Общая формула стоимости финансового инструмента. Вычисление гипотетического среднего дохода в долгосрочном периоде 00:07:30 Вычисление доходности финансового инструмента. 00:10:00 К чему стремится бесконечный ряд потоков  00:11:10 Вычисление среднего ежегодного дохода  00:14:36 Акция: характеристики финансового инструмента. Аналогия с бесконечной облигацией  00:16:40 Собственный капитал как источник двух видов дохода по акции: дивидендов и "тело погашения" 00:19:02 Наблюдение 1: в рациональном акционерном обществе невыплата дивидендов должна приводить к ускоренному росту собственного капитала на акцию 00:24:17 Теория рациональности Арсагеры 00:25:57 Переход от общей формулы стоимости финансового инструмента к коэффициенту P/E. Физический смысл коэффициента  00:31:22 График структуры финансового инструмента 00:34:40 Формула  расчета стоимости финансового инструмента с учетом постоянного роста  00:35:34 Физический смысл всех экономических коэффициентов 00:37:48 Коэффициент P/E  Статья: https://arsagera.ru/~/30371 00:40:24 Коэффициент P/S. Преобразование формулы. Доказательство связи с коэффициентом P/E. Некорректное применение коэффициента при оценке стоимости акции Статья: https://arsagera.ru/~/36925 00:48:17 Коэффициент P/BV. Преобразование формулы. Связь коэффициентов 00:56:20 Рентабельность капитала. Необходимость учета в оценке стоимости акции 00:58:00 Особый случай 1: P меньше BV и ROE меньше R . Поведение рационального акционерного общества  01:01:09 Особый случай 2:  P меньше BV и ROE больше R 01:03:00 Особый случай 3: собственный капитал практически весь выплачен на дивиденды (пример: МТС). Как в таких случаях действует УК «Арсагера» при оценке компании  Статьи: https://arsagera.ru/~/30028 https://arsagera.ru/~/42447  01:07:22 Отраслевой коэффициент. Определение, формула, смысл. Ошибочное игнорирование прибыли при применении коэффициента Статья: https://arsagera.ru/~/40410 01:12:40 EBITDA. Определение, составляющие 01:13:54 Расчет EBIT и EBITDA. Некорректность использования 01:16:35 Коэффициент EV/EBITDA. Определение и формула. Особенность: влияние уровня процентной ставки 01:21:04 История из жизни про большую EBITDA 01:23:43 Наблюдение 2: Последствия сравнения внутри одной отрасли компаний по коэффициентам  01:25:10 Наблюдение 3: Современные реалии получения сверхдоходности 01:30:39 Выводы

00:00:05 🙍‍♂️ Василий Петрович ❓ Закладываете ли в прогнозы изменения экономической и политической ситуации в стране?  00:01:07  🙍‍♂️ Денис❓ Аналитики по IT сектору утверждают, что рентабельность капитала в данной отрасли оценивать неуместно, а необходимо смотреть только на показатели P/E. Вы согласны? 00:04:39  🙍‍♂️ Марсель❓ Насколько целесообразно покупать в портфель более 20 компаний? Что дает вес 1-2%? Где начинается излишняя диверсификация? 00:10:35  🙍‍♂️ Павел❓ С чем связаны такие скачки альфы фонда акций в этом году?  00:19:00 🙍‍♂️ Вячеслав Алексеевич❓ Почему компания Арсагера редко представлена на различных инвестиционных мероприятиях? ❓Вам интересен сервис Финуслуги от ЦБ?  00:24:01 🙍‍♂️ Динис Финатович❓ Могут ли начаться массовые банкротства застройщиков?Не приведет ли это к резкому снижению стоимости недвижимости из-за скидок от застройщиков? 🙍‍♂️ Глеб Врач 00:30:52 ❓ Почему нет Акций и Фондов Арсагера в Тинькофф инвестиции?  00:31:43 ❓ Что думаете, про кейс Соликамского магниевого завода?  00:32:48 ❓ Насколько реально объединение усилий миноритариев для участия в  жизни компании (СД)? 00:34:13  🙍‍♂️ Алексей❓ Действительно ли акции защищают от инфляции? Сколько времени занимает этот лаг? 00:39:16  ❓Можно ли предсказывать наперед в горизонте 6-12 мес. действия ЦБ по ставке?  00:40:17  ❓Ждали ли вы зимой-весной 2024, что ставка вырастет с 16% до 21%? Если да, то как действовали в портфелях? 00:40:55 🙍‍♂️ Максим Сергеевич❓ Ожидание высокой ставки направляет инвесторов в депозиты. А риски увеличиваются. Ожидаете ли вы в 2025 году переход инвестиций из депозитов в фондовый рынок? 00:43:06 🙍‍♂️ Петр Михайлович❓ Ваш ПИФ облигаций отстаёт от бенчмарка , причина - отсутствие флоутеров в портфеле. Какие планы? Может, открыть другой ПИФ облигаций с включением  флоутеров? 00:48:58  🙍‍♂️ Игорь Владимирович❓ Насколько вероятны дефолты эмитентов в течении следующих 2 лет? Будет ли Арсагера как-то изменять алгоритм ранжирования акций?  00:51:30 🙍‍♂️ Михаил Александрович❓ Вопрос к Алексею и Василию. Расскажите о ваших личных инвестиционных портфелях. 00:53:51 🙍‍♂️ Денис❓ У вас нет коэффициентов: а) зависимость от курса доллара б) от налогового поведения государства. В итоге с большой вероятностью в фонды попадают акции, у которых повышены эти риски. Почему бы не добавить такие метрики? 00:55:26 ❓ В фонд акций попадают очевидные аутсайдеры с большими долгами и отсутствием прибыли типа М.видео или ФСК Россети. Может в методике не хватает каких-то фильтров?  00:57:36 ❓ Изучаете ли вы опыт конкурентов?    • Ответы на вопросы инвесторов на встре...   00:57:47 ❓ Я покупаю паи через биржу. Иногда ресурса маркетмейкера не хватает. Что-то планируется делать в этом направлении?  00:59:06 ❓Дивиденды, приходящие в фонд, не облагаются налогом?  00:59:21 ❓ Ваше мнение о текущей ситуации.  01:01:02  🙍‍♂️ Степан❓ Как оцениваете высказывание Президента РФ касательно возможной увязки субсидирования крупного бизнеса и размещения акций таких предприятий на бирже?  01:06:09  🙍‍♂️ Наталья❓ В связи с планами СИБУРа выйти на IPO может ли это сподвигнуть Казаньоргсинтез уравнять дивиденды по префу и обычке? 01:07:14   🙍‍♂️ Сергей Сергеевич❓ На данный момент компания Полюс (PLZL) занимает верхние строчки в рейтинге КУ Арсагеры. Компания провела байбэк по цене выше рыночной, де-факто не допустив до участия миноритариев. В рамках оценки КУ от Арсагеры я не нашел критерия о «недобросовестных» байбэках. Может стоит пересмотреть методику КУ? 01:08:52   🙍‍♂️ Абдула Насибович❓ Почему в фондах нет Россети Урал и Россети Ленэнерго?  01:09:42 🙍‍♂️ Степан❓ Оцените величину инфляции при резком снижении ключевой ставки ЦБ, например до 4% или до 8%? Может ли это нанести значительный вред покупательной способности в стране. Что будет с банками при снижении с 21% до 8%?  01:12:05 🙍‍♂️ Александр Валерьевич ❓  Считает ли Арсагера дополнительной сложностью при оценке акций корректный расчет размера собственного капитала (BV)? 01:13:36  🙍‍♂️ Андрей Андреевич❓В инвестдекларации по собственному портфелю УК «Арсагера» ранее содержалось условие «стоп-лосса» (ликвидация портфеля при падении стоимости на 25% за день). Правильно ли я понимаю, что после 24.02.22 это условие упразднено? ❓ 01:14:04 Продолжается ли работа по направлению рекомендаций об обратном выкупе советам директоров эмитентов? 01:16:05 🙍‍♂️ Александр❓ Будете ли участвовать в IPO крупных компаний, к которому недавно «призывал» (в виде отлучения от субсидий) наш президент на инвестиционном форуме «Россия зовет!» от ВТБ?