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市场从不为信仰定价，只为未来现金流定价。 当科技巨头的增长叙事遭遇资本开支约束，当成长股与红利资产走向两个极端 真正值得追问的不是跌了多少，而是还有多少价值。 本期复盘全球资产波动，重新审视估值、流动性与长期配置的逻辑。 . . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 01:43 AI信仰的裂痕 05:21 债市流动性陷阱 08:22 谁在抛售科技？ 15:03 巨头财报的审判 22:39 选股为何输指数？ 26:30 红利并非万能 31:43 日韩为何逆势涨？ 33:43 黄金共识的代价 35:14 白银腰斩还贵吗？ 43:47 分散配置的悖论 . 📚本期金融黑话 自由现金流：经营现金流扣除资本开支后的余钱。 资本开支（CapEx）：用于设备、算力等长期资产的投资。 前瞻市盈率（PE）：股价相对未来预期每股盈利的倍数。 固收+：以债券为基础，搭配权益等增强收益。 红利低波：侧重高股息、低波动股票的投资策略。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤漫步】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

为什么有人很忙却不值钱，有人能控制风险就掌握定价权？ 本期用一场球赛、一个渔村和五个步骤，拆解资产、工作与人生的估值逻辑： 你在玩什么游戏，谁在替你扛责任，借来的时间有多贵，又该离大海还是餐桌更近。 听完，重新量一量自己的位置。 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:10 房子没变，为何变价 02:04 估值是社会的排位赛 09:43 四类资产，一场球赛 17:38 先问游戏玩到第几局 20:25 价值来自有人扛责 30:34 借来的时间只会更贵 46:20 定价权究竟属于谁 53:16 大海与餐桌之间 59:11 估值最终是人的位置 1:00:58 五步重估人生 . 社科黑话（5个）估值：判断资产或人“值多少”的过程。 现金流：一段时间内，实际流入和流出的钱。 贴现：把未来的钱，折算成今天的价值。 期望值：各种结果按概率加权后的平均数。 系统性风险：会同时冲击整个系统的风险。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，和小东每周共读好书 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

水很重要却几乎免费，钻石没用却卖几万——价格真的标错了吗？ 这本"速成经济学家"没有公式和图表，只给你一把算账的尺子： 为什么读研的真实成本不是学费、为什么烂片看到一半就该离场、为什么早十年存钱能多出一百万。 51分钟，换掉你脑子里的直觉报价系统。 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:14 水与钻石的悖论 03:05 一本"速成"的经济学 09:04 机会成本：真正的价格 15:37 沉没成本如何绑架你 19:09 工资到底谁说了算 22:26 分工不看强弱看放弃 24:41 时间比本金更值钱 28:09 投资前的四问清单 32:29 用供需拆解宏观世界 42:02 市场失灵的三张面孔 46:46 这本书的三个局限 . 社科黑话（5个）机会成本：做出选择时，所放弃选项中价值最高的那个。 沉没成本：已经花出且收不回、不应影响当下决策的成本。 折现值：未来的钱打个折，换算成今天值多少。 72法则：72除以年化收益率，约等于本金翻倍所需年数。 外部性：交易影响了局外第三方，而这个影响没有被定价。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，和小东每周共读好书 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

各大类资产齐跌时，为什么看基本面的人，反而容易扛到情绪失控？ 本期从20日线、止损纪律与资产配置聊起，再复盘港股、黄金、AI与原油，帮你分清： 哪些波动可以承受，哪些错误需要纠正。 . （知识星球内已上传音频的AI干货图） . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 00:35 极端波动下的配置 03:11 基本面为何慢半拍 11:33 投资第一课：止损 15:36 两个反弹信号 18:29 欧洲的高利率困局 24:51 全球资产一周复盘 28:47 港股为何总便宜 33:46 黄金为何不再避险 36:29 SpaceX的AI真面目 42:15 海外资产快问快答 . 📚本期金融黑话 市场贝塔：跟随整体市场涨跌获得的收益。 隐含波动率：期权价格反映的未来波动预期。 20日均线：近20个交易日收盘价的平均值。 动量因子：按照历史价格趋势筛选资产的方法。 AH溢价：同一家公司A股相对港股的价格溢价。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤漫步】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

一本没有公式、没有K线的金融书，豆瓣评分8.4。 周洛华《时间游戏》只讲一件事：近处的时间装风险，远处的时间装机会。 由此重新解释利率、通胀、内卷、房贷与债务——资产是上一场游戏的筹码 现金是下一场游戏的门票。适合所有觉得自己"时间越过越薄"的人 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:04 年终奖实验：还债还是等待 04:32 时间=身边风险+远方机会 08:15 利率的本质是生存概率 11:11 两种游戏：人上人vs天外天 16:37 内卷，是旧游戏的尾声 19:29 甘蔗农民：焦虑让IQ掉20分 26:29 先认清牌桌，再决定出牌 32:28 资产是筹码，现金是门票 39:00 债务=你欠未来的时间 45:20 把自己时间拉长，再拉长 . 金融黑话（5个）有效市场假说：认为股价已反映全部信息，没人能稳赢市场 波动率：衡量价格上下晃动的剧烈程度，本质是群体情绪 铸币税：政府靠多印钱悄悄稀释你手里财富的隐性税收 零和博弈：总量不变，你赚的就是别人亏的，如抢坑位 行权价格：期权约定的买入价，书里比喻为个人能力的定价 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，和小东每周共读好书 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

感谢神气小鹿品牌对本期节目的大力支持。 点击进入专属购买链接：https://mo.m.tmall.com/page/38239104?shop_id=498131482&item_id=751740277917 ......（正文分界线）...... 假如有一颗神药，吃下去此生再不焦虑—— 房贷、工作、账户涨跌，统统波澜不惊，你吃吗？ 先别急着答。这本书会把答案整个翻转： 焦虑不是 bug，是进化写给你的生存程序。 它自带多巴胺、催产素和一身"情绪肌肉" 前提是你得会用—— 听、用、放三步，把焦虑从敌人变成你的情报官 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:06 一颗消除焦虑的神药，你吃吗 07:05 焦虑≠恐惧：活在未来时态 09:56 难受是功能，不是故障 13:58 焦虑，是自由带来的眩晕 17:52 焦虑的三份化学馈赠 21:08 情绪肌肉，可以练出来 26:18 听、用、放：焦虑使用说明书 34:38 定投的本质是平滑情绪 36:57 谁在靠你的焦虑赚钱 52:26 焦虑的反面不是平静，是荒芜 . 学术黑话（5个）多巴胺：负责"想要"的动机分子，与快乐无关 催产素：促使人寻求连接与信任的荷尔蒙 反脆弱：越受冲击反而越强的系统特性 威胁偏差：大脑把中性信息误判为危险的倾向 情绪颗粒度：给情绪命名的精细度，越细越好调节 . 备稿那两周，我天天查到后半夜，躺下脑子还在跑，早上起来脖子是僵的，还落了一次枕。 所以前阵子我换了枕头，换成了神气小鹿的双面承托护颈枕。 先说结论，这是我这两年睡得最踏实的一个枕头！推荐它的理由： 1️⃣材质好 1、采用德国巴斯夫记忆棉，黄金慢回弹，兼顾柔软和支撑力 2、母婴A类枕套，睡着更踏实 2️⃣科学睡眠分区 1、有头部承托区，侧睡缓冲区，颈椎减压区，肩颈保护区。 2、双边承托，正反都能睡 3️⃣前后不同高度可选 1、高枕前高11厘米、后高9厘米 2、低枕前高8厘米、后高6厘米，不同身型都能找到自己的高度。 4️⃣双面颈舌，两种体验 枕头前后两边都有颈舌，一边加了按摩凸点，能刺激脖颈穴位，边睡觉边养护。  . 我自己的体会是，这些动作里头，睡个好觉是性价比最高的一个。神气小鹿这个双面承托护颈枕我自己睡了快一个月，最直观的变化是：夜里醒的次数少了，没再落过枕，早上起来肩颈是松的。书里那句话怎么说来着，疲惫会直接压低前额叶的调控能力——反过来说，你把觉睡好了，等于每天白捡一份情绪调节能力。  . 有需要的听友可以通过以下方式获取专属优惠： 1、点击进入专属购买链接： 淘宝：https://mo.m.tmall.com/page/38239104?shop_id=498131482&item_id=751740277917 京东：https://pro.m.jd.com/mall/active/3K3w9AFxcp8p36YZHN43eqjXfPA/index.html 2、复制淘口令：97￥N5VkTFmfUUg￥ /  CZ009 3、在淘宝搜索：“神气小鹿” 找到【神气小鹿旗舰店】向客服报暗号“常青藤漫步”即可获得专属链接。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，和小东每周共读好书 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

一周腥风血雨：费半跌11%，韩国综指跌14%，成长风格两周各跌10%。 我们复盘大类资产，讨论AI硬件到应用的再平衡、5%美债的配置含义 并给出普通投资者可执行的仓位与纪律清单 . . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 00:02 冷开场：抄底还差两个信号 02:35 最血腥的一周，恐慌逼近3月底 06:52 一部劝退杠杆交易的动漫 08:37 大类资产速览：泥沙俱下 11:00 69%涨幅归零：筹码太脏的诅咒 13:22 牛市两年论：历史时钟在滴答 20:07 美债5%：机构重估股债配比 30:02 CoreWeave暴跌：垃圾债警报 36:03 1826年的铁路：AI硬件与应用 45:45 2026年，你学到最贵的一课 . 📚本期金融黑话 隐含波动率：由期权价格反推出的市场恐慌温度计，越高越恐慌。 技术性熊市：指数从高点回撤超过20%的市场状态。 久期：债券价格对利率的敏感度，久期越长波动越剧烈。 筹码结构：持仓者的成本分布，决定反弹时的抛压大小。 二阶导：增速的增速，往往比增速本身更早预示拐点。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤漫步】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

为什么牛奶装方盒、可乐装圆瓶？为什么存钱越久反而越亏？ 为什么所有人都穿高跟，所有人都更难受？这期拆解《牛奶可乐经济学》四个核心概念， 把机会成本、沉没成本从"听过"变成"会用"，落到你的择业、买房、存钱决策上。 听到一半，方盒之谜你自己就能推出来。 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:06 牛奶为什么是方的？ 02:42 一份作业攒出的畅销书 07:11 你漏算的最狠的成本 09:53 全职带娃的真实代价 13:13 方盒之谜，现在揭晓 18:43 买房别算总账算增量 24:05 烂片看到一半，走吗 27:24 回本执念：为错误站岗 30:04 高跟鞋与军备竞赛 38:16 内卷的两条出路 . 金融黑话（5个）机会成本：做一个选择时，你放弃的最好选项的价值 沉没成本：已花出、收不回，不该再影响决策的投入 价格歧视：同一商品，用门槛把两种人卖出两个价 损失厌恶：亏100的痛苦，要赚250才补得回来 军备竞赛：人人理性加码，集体处境却更差的竞争 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业认知类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，和小东每周共读好书 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

人均GDP只有5000美元，街头iPhone比例却高得反常； 本土车企市值一度冲到2100亿美元，超过比亚迪，如今只剩71亿。 这个国庆假期，小腾走了河内、岘港、胡志明三城 看了看越南的房子、股票和韩国人。结论可能和你想的不一样。 . . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 03:37 月薪3000，人手iPhone 06:37 越南40年经济简史 14:18 2100亿市值的幻觉 20:01 好公司都去美股了 22:07 富美兴：越南版望京 31:45 没有公摊的房价 34:08 汇率吃掉的投资收益 47:07 假期不休市：双周复盘 51:57 美债5.2%的配置时刻 53:03 黄金4000后的赔率 . 📚本期金融黑话 租售比：月租金与房价之比，衡量买房收租是否划算。 Beta：随市场整体波动赚到的收益，与个股能力无关。 QDII基金：境内发行的海外投资通道，不用换汇也能买境外资产。 FDI：外商直接投资，外国企业在本地设厂开公司的真金白银。 流通盘：市场上实际可交易的股份，占比越小股价越容易被炒作。 . 🍻 我们是谁？「常青藤漫步」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤漫步】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

穷人饿着却买彩电，小贩日息4.69%仍喝两杯“奢侈的”茶。 诺奖夫妻用20年田野实验发现，穷不是品格或智商问题，而是信息、带宽与交易成本。 本期拆解《贫穷的本质》，也给中产6条人生系统： 存钱自动化、风险外包、别把教育当彩票。 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档 . 时间轴： 00:12 诺奖夫妻，田野实验 01:51 穷人为何穷 04:35 饿着却买彩电 08:37 S曲线贫困陷阱 10:42 今天明天非一人 12:12 扁豆换疫苗 15:27 教育像买彩票 19:06 日息4.69%小贩 34:10 带宽比钱稀缺 41:19 人生的消毒剂 . 金融黑话（5个）随机对照实验（RCT）：随机分组做干预，对比结果，像测试新药。 时间不一致性：今天的你与未来的你利益冲突，导致拖延。 S型曲线：收入低于临界点会越挣越穷，越过才正循环。 年化利率：把日息月息折算成一年真实资金成本。 人力资本：你未来挣钱能力的总和，含技能健康经验。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，或在知识星球app搜索【常青藤复利pro】。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

项飙《把自己作为方法》一小时拆解。为什么越努力越悬浮？ 中心情结、延迟满足、人的再生产，如何把我们推向焦虑？ 本期提炼4个观点与局限：“认命不认输，边缘即方法” 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事 详细个人使用说明书 时间轴： 00:05 出租车司机："身体是以后的事" 02:38 自测：上次觉得今天有意思 04:36 温州三重世界：棚户、外公、学校 08:55 北大三件事与浙江村六年 10:50 冲动做的决定，才改变人生 12:11 "把自己作为方法"不是鸡汤 15:17 把"我好烦"变成"我为什么烦" 21:32 认命，但不认输 22:56 乡绅气质：首先好奇，而非愤怒 31:50 中心情结：一张隐形的地图 39:11 悬浮：全民末班车心理 41:22 人的再生产：人不是生产资料 50:17 这本书解决不了什么 51:39 三个认知点：理解、警惕、真诚 . 社科术语解释（5个）延迟满足：把享受推到"以后"，换取未来更大回报的心理策略。 主体性：不依附他人标准，由自己的经验出发看世界的能力。 乡绅：熟悉一方水土、温和观察、扎根本地事务的知识人。 悬浮：拼命奔跑却脚下无根，当下只为"以后"而活的状态。 人的再生产：吃饭、休息、爱与陪伴——人本身是目的，而非工具。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，或在知识星球app搜索【常青藤复利pro】。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

纳指新高与恐慌指数35并存 市场为何在犹豫中上涨？ 美债收益率冲上5.18% 巴菲特的现金终于有了解释。 Meta一款App重燃CPU交易 A股港股却缩量过节。 我们盘点全球大类资产 从硅基吃饱、碳基跌倒的两年结构市 聊到美国议员持仓ETF的"作业本" 陪你以漫步心态穿越垃圾时间~ . 【本期AI干货图，会在知识星球提供】 . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 00:02 牛市被压缩成一个月 02:16 为什么改名"漫步" 11:33 全球资产一周复盘 16:17 Meta引爆CPU重估 21:52 民主党64%横扫两院？ 28:45 924两周年的账单 37:37 新高与恐慌并存 43:41 抄国会议员的作业 46:51 民主党人的购物车 55:12 加息之后，买什么 . 📚本期金融黑话 恐慌贪婪指数：CNN编制的七合一情绪温度计，35以下=市场还在恐慌区。 实际利率：名义利率减去通胀补偿，是成长股估值的隐形天花板。 滚贴水：股指期货长期低于现货，每月展期可白吃折价收益。 费城半导体指数：全球芯片股风向标，台积电一家占近半权重。 PolyMarket：用真金白银下注的预测市场，比民调更难说谎。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

41万字《陈志武金融通识课》，只回答一个问题：金融是什么。 养儿防老、婚姻、份子钱、借钱、买房、公司、危机 全被还原为跨期价值交换。2小时，装上一副金融眼镜。 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网12万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事 小东的打开方式-文档链接 . 时间轴： 00:05 余额为何能换面条 04:58 金融：跨期价值交换 13:41 养儿防老：金融安排 20:14 随份子：亲友融资圈 24:15 婚姻：爱情还是避险 31:38 借钱：一生收支错位 40:17 公司：伟大的发明 50:31 理财三把刀归位 1:04:41 人生资产负债表 1:20:00 金融解释一切？局限 . 金融黑话（5个）1、跨期价值交换：今天钱与未来现金流互换。 2、期限错配：短借长贷，挤兑时脆弱。 3、人力资本：技能健康经验带来的收入。 4、边际效用：多花一元带来的额外满足。 5、资产证券化：房贷打包成可交易证券。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群，或在知识星球app搜索【常青藤复利pro】。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

点击加入知识星球社群，或在知识星球app搜索【常青藤复利pro】，与小东、小腾互动投研观点⬇️ . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 . 时间轴： 01:23 价值投资的四块基石：从源头理解本质 股票非彩票，是生意；市场非向导，是仆人。 安全边际：为你的错误预留下注空间。 能力圈：不懂不做是智慧的起点。 12:10 合法性辩护：巴菲特1984年的思维实验 “抛硬币”游戏：当2亿人里涌现的连胜者都来自同一个地方。 你需要研究的不是硬币，而是那个老师。 17:07 名人堂巡礼：八位大师，同门异路 格雷厄姆：画地图的人。从玄学到科学。 巴菲特：从烟蒂到好生意，时间的朋友。 芒格：反过来想，总是反过来想。 费雪：成长股鼻祖，好公司不要卖太早。 卡拉曼、霍华德·马克思、彼得·林奇、施洛斯：关于风险、周期与纪律。 46:16 普通人的六步框架：从认知到执行的路径 诚实的自我认知：你是防御型还是进取型？ 能力圈建设：从你的职业与消费出发。 股东心态：把报价当成免费期权，而非行动指令。 行业与公司筛选：8组定量指标，把买股票变成审查生意。 毛估估与安全边际：一眼定胖瘦，留足容错空间。 持有与卖出：用费雪三问管住手。 58:00 解剖误区与学术界最狠的批判 误区：买白马 ≠ 价值投资，长期死扛 ≠ 长期主义。 价值陷阱：便宜的股票还能更便宜。 当估值失效：技术颠覆与会计失真。 价值投资在A股有效吗？——市场先生的疯狂是礼物。 . 金融黑话（5个）内在价值：一家公司真实值多少钱的毛估估数字，是你判断买卖的锚，而不是屏幕上的股价。 自由现金流：公司一年到头真正赚到手的、可以自由分配的现金，比账面利润更难造假。 护城河：一家公司能长期抵御竞争对手、持续赚钱的独特优势，比如品牌、专利或成本优势。 ROE（净资产收益率）：衡量公司用股东投入的钱赚钱的效率，长期稳定在15%以上通常说明生意不错。 价值陷阱：指那些看着市盈率很低、很便宜，但买入后股价持续下跌的公司，因为它的“便宜”是建立在即将崩溃的基本面上的。 . 📚本期播客提及书单1. 《证券分析》作者：本杰明·格雷厄姆 & 大卫·多德出版：1934年价值投资奠基之作，将投资从直觉变为可教学的科学。 2. 《聪明的投资者》作者：本杰明·格雷厄姆出版：1949年格雷厄姆写给普通人的经典，巴菲特称第8章“市场先生”与第20章“安全边际”是全书精华。 3. 《怎样选择成长股》作者：菲利普·费雪出版：1958年成长股投资鼻祖，提出“闲聊法”——通过访谈客户、供应商、竞争对手来深研公司。 4. 《安全边际》作者：赛斯·卡拉曼出版：1991年全书核心是“如何不亏钱”，原版曾绝版，二手市场炒至2500美元。 5. 《投资最重要的事》作者：霍华德·马克斯橡树资本创始人备忘录精华集结，巴菲特每期必读。 6. 《彼得·林奇的成功投资》作者：彼得·林奇富达传奇基金经理写给普通人的书，强调业余投资者的主场优势。 7. 《战胜华尔街》作者：彼得·林奇林奇另一本面向大众的投资著作，与上本齐名。 8. 《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特的头号投资法则》（即哥大价值投资教程）作者：布鲁斯·格林沃尔德 等现代版价值投资系统表述，将估值拆解为资产、盈利、成长三条路径。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿

美联储加息落地，AI高管却集体喊降速。 科创50大涨、中证1000罕见升水，是利空出尽还是廉价信号？ 本期拆解油轮运费、动量因子与朱啸虎AI周期，寻找噪音里的真信号。 . 【本期AI干货图，会在知识星球提供】 . 🎧本期主持人： 1、小东：财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的商业知识，讲成普通人听得懂的故事。 小东打开方式-文档链接 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 02:17 加息落地，利空变利好？ 02:47 期货罕见升水：谁在赌 05:57 量化不是追涨杀跌 07:48 新高买入，新低别抄 12:12 百年标普，只剩4% 15:27 彼得林奇：排队即信号 28:09 一周资产全景复盘 32:42 廉价信号与昂贵信号 38:47 油价背后的运费暗线 43:51 朱啸虎：AI的3G前夜 . 📚本期金融黑话 贴水/升水：期货价格低于/高于现货指数的现象，反映市场预期 动量因子：买入近期强势股、卖出弱势股的量化策略因子 ROIC：已动用资本回报率，衡量企业用资本赚钱的真实能力 点阵图：美联储官员对未来利率预测的散点分布图 逼仓：利用交割规则挤压对手盘、逼其平仓的期货操作 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档商业类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的大类资产趋势，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。 在小宇宙查看该单集文稿