Advertise on podcast: Finans

Brent råolie - Uro dominerer mere end reel mangel i EU Iran og USA blokerer hver skibstransporten gennem Hormuzstrædet, og politiske forhandlinger er kaotiske. Europas olielagre er solide, og vi venter først, at en uløst krise leder til hårde myndighedsprioriteringer i 2. halvår 2026 eller tidligere for individuelle olieprodukter, hvis lagertrækket nærmer sig 50%. Og der er vi ikke i dag. Vi venter Brent i $90 for hele 2. kvartal.   Diesel - Truslen fra Europas underskud af diesel Her i Europa mangler vi fra april dagligt omkring 550.000 tønder diesel pga. krisen. EU’s diesellagre svarer til 71 dages fuldt forbrug, og vi mangler kun 10% af dagligt forbrug. Adgang til diesel fremstår solid, og vi venter ikke en snarlig rationering af diesel. Et overraskende hastigt lagerfald på 50% og krisen samtidig fremstår uløselig vil dog få myndighederne til at gribe ind.   Naturgas - Forhåbninger sænker pris – ikke større lagre Forhåbninger om en løsning på krisen i Mellemøsten og fri sejlads gennem Hormuz sænkede den europæiske gaspris i sidste uge, og ikke genopbygningen af Europas gaslagre. Udsigten for gaslagrene er derimod forværret, da USA sender mere LNG mod Asien pga. en højere gaspris. Vi ændrer endnu ikke prognosen og anbefaler en normal prissikring af gasforbruget.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne fejrede fredagens pludselige genåbning af Hormuzstrædet med stigninger på op imod 2 %, men glæden blev meget kort, idet strædet allerede lørdag formiddag igen blev lukket. Olieprisen er derfor steget 6 % her til morgen og er tilbage tæt på niveauet fra før genåbningen af Hormuz. Europæiske aktiefutures er lige nu nede omkring 1 %, mens renterne stiger. Her to dage før den midlertidige våbenhvile udløber, står parterne stadig stejlt overfor hinanden, og det er usikkert, om det vil lykkes at nå til enighed om at forlænge den. Mellemøsten vil derfor igen i denne uge være i fokus på markederne, hvor vi også holder øje med de europæiske PMI’er og detailsalget fra USA.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - USA blokerer Irans skibe og Iran alle andre Iran kræver betaling for sejlads gennem Hormuz, og USA blokerer nu iranske skibe og skibe, som har betalt Iran. Situationen er låst, og der anløber ikke flere olietankere fra Mellemøsten. Manglen på minimum 10 mio. tønder per dag bliver kun delvist kompenseret af frigivne tønder fra strategiske olielagre, og vi venter Brent i $90 for hele 2. kvartal. Intet er givet trods ”våbenhvile”. Diesel - Attraktive priser til afdækning ud mod 2028 Det er tvivlsomt, om trafikken gennem Hormuz bliver genoptaget allerede nu. Vi indregner først en genoptagelse af trafik fra omkring maj og derefter lavere dieselpriser. Vi venter dog ikke, at oliemarkedet returnerer til et overskud, selv når en normalisering af skibstrafikken en gang bliver indledt. Verden er en anden, og vi anbefaler at foretage prissikring af forbruget helt ind i 2028. Naturgas - Sommerpris på €50… Asien presser Europa Europas gaspris er ikke konkurrencedygtig over for Asien, og her fra april bliver russisk LNG-køb udfaset. Qatar lukkede gasproduktionen i marts, verden mistede 20%, og gasprisen toppede i €74. Et endnu større tab end 20% er næppe relevant, og gasmarkedet har dermed set en vigtig pristop. Vi har justeret prognosen for sommerprisen ned til €50. Vi anbefaler en normal prissikring efter virksomhedens finanspolitik. Læs hele analysen her. Vigtig investeringsinformation

Efter den bedste aktieuge i 2 år for globale aktier efter våbenhvile mellem Iran og USA i sidste uge, er tingene vendt om igen i starten af denne uge. Olieprisen stiger over 7 % her til morgen, mens både aktier og obligationer falder efter Trumps beslutning om at blokere Hormuz-strædet for skibe med relation til Iran. Vi ser på udsigterne for, at Trump erklærer krigen for slut og checker op på, hvordan aktierne følger den historiske tendens fra olieprischok. Ud over Mellemøsten nyheder byder ugen også på start af den amerikanske regnskabssæson for 1. kvartal. Vi ser på udsigterne for regnskaberne og hvilke temaer, der kommer i spil i ugens Finans Brief. Vigtig investeringsinformation

Aktiemarkederne i Asien giver blandede signaler hertil morgen, mens markedet i Europa står til at åbne i en svagt positiv tone. Det sker efter Trump’s tale i går aftes, hvor den amerikanske præsident både kom med trusler mod Iran, men også indikerede, at forhandlingerne om en løsning går fremad. Desuden kommer det efter en uge med generelle stigninger på aktiemarkederne efter, at det rygtedes, at en våbenhvile på 45 dage kan være i støbeskeen. I det resterende af indeværende uge vil fokus sandsynligvis kredse sig om udviklingen i forhandlingerne ift. krigen i Mellemøsten, men også mod de amerikanske forbrugerpriser fredag, europæiske producentpriser onsdag samt indledningen af regnskabssæsonen for første kvartal. Vigtig investorinformation.

Det er stadig Iran-krigen, der sætter dagsordenen for finansmarkederne, selvom tech-nervøsitet blander sig. Vi giver en update på begge i ugens Finans Brief. Påskeugen byder på vigtige nøgletal – inflation fra Euroland og jobrapport fra USA, som offentliggøres trods lukkede markeder. Vi forklarer også, hvorfor traditionelt vigtige nøgletal måske denne gang ikke tiltrækker sig den samme opmærksomhed fra investorerne. Vigtig investeringsinformation

Brent råolie - Begivenhederne udskyder stop for krise Donald Trumps selvsikre vurdering af et konfliktophør omkring medio april holder næppe. Iran bestemmer nu, hvem som sejler sikkert gennem Hormuz, og begge parter angreb i sidste uge hinandens olie- og gasinstallationer. Finansmarkedet venter nu et længere forsyningsbrud, og vi er enige. Udsigten til en længere krise bevirker, at vi løfter hele prognosen for 2026 og ind i 2027.   Diesel - Selv fred giver ikke fuld normalisering Kraftige prisstigninger over alt, og især olieprodukterne er særligt hårdt ramt af leverancestop fra Mellemøsten og forbud mod reeksport fra Asiens raffinaderier. Situationen er ekstrem alvorlig, og med militære ødelæggelser af produktionsanlæg i Mellemøsten er en fuld normalisering næppe længere mulig. Vi anbefaler prissikring ind i 2027 og 2028.   Naturgas - Høj gaspris nødvendig i længere tid Den asiatiske gaspris er nu højere end i Europa og samtidig betyder sidste uges begivenheder i Mellemøsten, at vi indregner en senere genoptagelse af transporten gennem Hormuz, men ikke længere en fuld normalisering. Som en konsekvens af udviklingen løfter vi gasprognosen til €60 for 2. kvartal. Vi anbefaler en streng overholdelse af virksomhedens finanspolitik. Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne i Asien handler lavere, mens markederne i både Europa og USA står til at åbne i negativt terræn, i takt med at krigen i Mellemøsten fortsætter og intensiveres. Brent-olien handles her til morgen omkring 112 US dollar pr. tønde. Det sker efter en uge, hvor aktiemarkederne generelt handlede lavere, mens renterne steg, oven på de fortsatte uroligheder. Krigen – og overskrifterne herfra – vil også i den kommende uge stjæle det meste af opmærksomheden, mens PMI’er fra både Europa og USA vil kaste lys over de initiale økonomiske effekter. Derudover ventes flere centralbankpersoner at tale i løbet af ugen, og markedet vil have fokus på, hvorvidt de bidrager med ny indsigt. Vigtig investeringsinformation

Brent råolie - Historisk stor lagerfrigivelse giver ingen ro Angreb på Irans oliearterie, Kharg, skuffende frigivelse fra olielagre, og de vedvarende iranske angreb på golfstaterne udskyder håbet om en snarlig genoptagelse af trafikken gennem Hormuz. En oliepris lige over $100 svarer til 1-2 måneders manglende energiforsyning og $130 til 3 måneders mangel. Vi indregner en genoptagelse af trafikken medio april og løfter derfor olieprognosen. Diesel - Stram risikostyring trumfer forventninger Ingen tankskibe sejler gennem Hormuzstrædet, og Iran angriber stadig golfstaterne. Vi venter nu først en genoptagelse af trafikken fra medio april og lavere dieselpriser derefter. Men ét er en forventning, og noget andet er situationens ekstreme alvor. Overholdelse af finanspolitikken trumfer alt, og er afdækningsgraden lav, så er CAL27 og CAL28 stadig attraktive. Naturgas - Høj gaspris kan fastholder import fra USA Europa må sikre, at gasimporten fra USA fortsætter trods asiatiske forsøg på at udkonkurrere os. Asien har dog langt mindre købekraft, og vi ser endnu ingen tegn på en opbremsning i den amerikanske LNG eksport til Europa. Amerikansk gas spiller en helt afgørende rolle for genopfyldningen af næste vinters lagre, og med udsigt til en senere løsning på krisen løfter vi gasprognosen. Vi anbefaler en streng overholdelse af virksomhedens finanspolitik. Læs hele analysen her. Vigtig investeringsinformation

I ugens Finans Brief adresserer vi vigtige spørgsmål omkring Iran/USA-konflikten og ser på historiske reaktionsmønstre på markederne i forbindelse med geopolitiske oliechok. Vi ser også på udsigterne for ECB og Fed møderne i en stor centralbank-uge. Endelig ser vi på en ny risikofaktor i markederne, Private Credit, lån til virksomhederne fra ikke-banker uden om obligationsmarkedet. Selvom markedet er vokset meget siden Finanskrisen, vurderer vi ikke, at det kan udløse nogen større systemisk krise. Vigtig investeringsinformation

Krigen i Mellemøsten viser, at investorer stadig søger sikkerhed i dollaren. Vi vurderer dog, at en vækstafmatning i USA i de næste to kvartaler og en rentesænkning vil svække dollaren – men kun i mindre grad end tidligere. Den største risiko ligger i den afbrudte energiforsyning i Mellemøsten, som kan ramme Europa hårdt.Læs hele analysen her.Vigtig investorinformation.

Brent råolie - Konsekvenserne akkumulerer i Mellemøsten Ingen trafik gennem Hormuzstrædet i nu 7 dage, og Irak, Kuwait, UAE bremser nu olieproduktionen. Verden må hver uge trække op mod 120 mio. tønder fra olielagrene, og konsekvenserne akkumulerer for hver uge uden transport gennem Hormuz. Vi indregner en genoptagelse af trafikken før ultimo marts, og alligevel må vi løfte olieprognosen helt ind i 2027.   Diesel - Overholdelse af finanspolitik trumfer alt Krigen i Mellemøsten holder 20% af verdens energiforsyning som gidsel – ingen tankskibe sejler gennem Hormuzstrædet. Vi indregner en genoptagelse af tankertrafikken mod ultimo marts og lavere dieselpriser derefter. Men, situationens ekstreme alvor betyder, at overholdelse af finanspolitikken trumfer alt. Er afdækningsgraden lav er CAL27 & CAL28 stadig attraktive.   Naturgas - Næste vinters gaslagre er nu truet Lave europæiske gaslagre og et stop for 20% af verdens LNG-eksport fra Qatar er en krise for genopfyldningen af Europas lagre mod næste vinter. Asien vil nu slås med Europa om amerikansk LNG indtil, at LNG-transporten gennem Hormuz er genoptaget. Konsekvenserne akkumulerer for hver uge. Vi har løftet gasprognosen og indregner en aftagende krise mod ultimo marts. Vi anbefaler streng overholdelse af virksomhedens finanspolitik.Læs hele analysen her. Vigtig investorinformation.

Et nyt stort hop i olieprisen har badet aktiebørserne i Asien i rødt her til morgen. Og selv om nyheden om, at G7-landene overvejer at frigive strategiske oliereserver har hjulpet lidt på stemningen, er der stadig udsigt til fald på 2 %, når den europæiske aktiehandel åbner. Samtidig stiger renterne fortsat. De amerikanske forbrugerpriser på onsdag er ugens nøgletalsmæssige højdepunkt, og sammen med fredagens svage jobrapport kan de sende flere stagflationssignaler.   Markedsfokus Voldsom olieprisstigning sender aktiekurser ned og renter op Forbrugerpriser fra USA kan sende flere stagflationssignaler Tyske industridata med måling på effekten af det finanspolitiske sporskifte Seneste nyt Arbejdsmarkedet i USA udsender nødsignaler Det er gået stærkt med at indprise renteforhøjelser fra ECB Vigtig investorinformation

Jobvæksten var betydeligt svagere end ventet i februar, og samtidig blev jobvæksten kraftigt nedrevideret i de to foregående måneder. Arbejdsløsheden steg overraskende, men den er lidt svære at fortolke. Lønstigningerne var lidt til den høje side. Jobrapporten forstærker Feds dilemma. Den stigende oliepris fra konflikten i Mellemøsten vil løfte inflationen i USA, og det tyder på, at Fed som minimum bør fastholde renten. Arbejdsmarkedet sender til gengæld en klar melding om, at de hidtidige rentenedsættelser fra Fed ikke har været tilstrækkelige til at forhindre en forværring. Vigtig investorinformation

Krigen i Iran kører nu på sjette døgn, og olie- og naturgaspriserne fortsætter i vejret. Vi kigger i denne udsendelse nærmere på, hvad konflikten i Mellemøsten kan få af konsekvenser for både energipriserne, makroøkonomien og aktiemarkederne. De hidtidige prisstigninger på olie og naturgas vil ikke i sig selv afspore den globale vækst, men det tjener som en advarsel om, at tidens store geopolitiske spændinger risikerer at føre til at ny energikrise. Vigtig investorinformation