Werben im Podcast: Burn Rate - Der Venture Insider Podcast

In der zehnten Ausgabe von Burn Rate Intelligence diskutieren Max Meister und Guy Giuffredi mit Gast Fiorella Erni über ein Thema, das in der Startup-Welt enorm wichtig, aber erstaunlich selten vertieft wird: Verhandlungen. Fiorella Erni ist professionelle Verhandlerin, Gründerin und CEO von Cheetah Stories sowie Teil von Negotiated Resolutions. Sie war viele Jahre für das Internationale Komitee vom Roten Kreuz in hochkomplexen Krisen- und Konfliktgebieten tätig, unter anderem in Gaza, Syrien, Südsudan und der Demokratischen Republik Kongo. Im Fokus stehen die Frage, wann eine Verhandlung wirklich beginnt, die häufigsten Fehler, die Founder vor und während Verhandlungen machen, wie man mit asymmetrischen Machtverhältnissen umgeht, und was Startups von Krisenverhandlungen lernen können.

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über den europäischen Deep Tech Boom, 80 Milliarden Euro für Tech-Startups und die Pleite von Character AI. Im News-Block diskutieren sie zunächst den europäischen Deep Tech Boom: Laut dem PitchBook European Venture Report Q3 2026 steigen die Investitionen in Space Tech um 274 Prozent, in Advanced Manufacturing um 189 Prozent auf 9,1 Milliarden Euro, und in Robotik sind bereits 8,7 Milliarden Euro geflossen. Danach analysieren sie den geplanten EIB-Fonds von 15 Milliarden Euro, der bis zu 80 Milliarden Euro an Investitionen mobilisieren soll. Zum Schluss sprechen sie über die Chapter-11-Insolvenz von Character AI, das trotz einer Milliardenbewertung und 20 Millionen aktiver Nutzer kein nachhaltiges Geschäftsmodell entwickeln konnte. In der Hörerfrage von Cyril geht es um Bending Spoons: Kann das italienische Softwareunternehmen, in das Berkshire Hathaway gerade 330 Millionen Dollar investiert hat, so etwas wie ein Berkshire Hathaway für die Softwarewelt werden? Als Transaktion der Woche analysieren sie UniSieve aus Zürich, ein ETH-Spin-off für Deep-Tech-Membranen, das eine Series A über USD 9 Millionen abgeschlossen hat.

In der neunten Ausgabe von Burn Rate Intelligence diskutieren Max Meister und Guy Giuffredi die Frage, ob AI den Venture Capitalist ersetzen kann. VCs investieren Hunderte Milliarden in AI und gehen davon aus, dass AI jede Industrie verändert. Die etwas unangenehme Frage: Warum sollte Venture Capital davon ausgenommen sein? Im Fokus stehen das Potenzial von AI-Agenten für Due Diligence und Deal Screening, die Grenzen bei Early-Stage-Investments ohne Daten, die These, dass die grössere Disruption nicht bessere VCs sind, sondern dass Startups weniger Kapital brauchen, und die Frage, was am Ende als nachhaltiger Wettbewerbsvorteil eines Venture Capitalists bleibt.

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über die Verlängerung der steuerlichen Verlustverrechnung in der Schweiz, das Rekord-VC-Jahr 2026 und den Acquihire-Trick von Big Tech. Im News-Block diskutieren sie zunächst die Verlängerung der steuerlichen Verlustverrechnung von sieben auf zehn Jahre ab Januar 2028. Für Startups mit langen Entwicklungszyklen ist das mehr als eine Detailänderung. Danach analysieren sie die globalen VC-Zahlen für 2026: 679 Milliarden Dollar in den ersten neun Monaten, ein neuer Rekord, aber kein breiter Boom. 27 Megarunden im dritten Quartal sammelten ein Drittel des gesamten globalen Venture Capitals ein, 64 Prozent gingen an AI. Dann schauen sie auf den Nvidia-Groq-Deal und die Frage, warum Acquihires für Big Tech attraktiv sind und warum sie jetzt juristisch gefährlich werden. In der Hörerfrage geht es um die Frage von Severin: Kann man aus Europa heraus ein globales Consumer-AI-Unternehmen bauen oder ist eine US-Expansion zwingend? Als Transaktion der Woche analysieren sie Milan Aircraft aus Bern, ein vollelektrisches Schulflugzeug-Startup, das eine Seed-Runde abgeschlossen hat.

In der achten Ausgabe von Burn Rate Intelligence diskutieren Max Meister und Guy Giuffredi, wie man als Venture-Investor auf Quantum Computing blickt – einen Markt, in dem man teilweise nicht nur auf das richtige Startup, sondern auch auf die richtige Physik wetten muss. Quantum-Unternehmen haben 2026 bereits mehr als vier Milliarden Dollar Venture Capital eingesammelt. Gleichzeitig liegen viele der entscheidenden Risiken noch weit vor klassischen Startup-Kennzahlen wie Umsatz, CAC oder Retention: Funktioniert die zugrunde liegende Technologie? Lässt sie sich auf Tausende oder Zehntausende Qubits skalieren? Können Fehler ausreichend schnell korrigiert werden? Und welche Architektur setzt sich langfristig überhaupt durch? Im Zentrum der Diskussion steht zudem die Frage nach Value Creation versus Value Capture. Selbst wenn ein Quantencomputer einem Pharma-, Chemie- oder Industrieunternehmen enormen wirtschaftlichen Wert schafft, bedeutet das noch lange nicht, dass der Quantum-Anbieter selbst einen grossen Teil dieses Werts monetarisieren kann. Max und Guy diskutieren deshalb, welche technologischen Meilensteine ein Quantum-Startup heute erreichen muss, wie Investoren extrem kapitalintensive Entwicklungen beurteilen sollten und warum jede neue Finanzierungsrunde idealerweise eine konkrete technische oder kommerzielle Unsicherheit beseitigen sollte. Die zentrale Investmentfrage lautet am Ende vielleicht weniger: Funktioniert Quantum? Sondern: Wenn es funktioniert – wer verdient daran?

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über den Schweizer Startup-Standort, einen ungewöhnlichen Governance-Konflikt im AI-Sektor und die Frage, ob Anthropic bereits im November an die Börse gehen sollte. Im News-Block schauen sie zunächst auf einen scheinbaren Widerspruch: 68 Prozent der Schweizer Gründer würden laut Stripe wieder in der Schweiz gründen, das Land führt zum 16. Mal in Folge den Global Innovation Index an und verfügt über besonders viele VC-finanzierte Deep-Tech-Startups pro Kopf. Gleichzeitig schafft es kein Schweizer Unternehmen unter die 100 wertvollsten Deep-Tech-Startups weltweit. Warum ist die Schweiz so gut darin, Innovation hervorzubringen – aber deutlich weniger gut darin, globale Champions aufzubauen? Danach diskutieren sie den öffentlichen Konflikt zwischen den AI-Coding-Unternehmen Cognition und Factory rund um den Wechsel von Chris Degnan. Besonders spannend: Khosla Ventures ist an beiden Unternehmen beteiligt. Was passiert mit Governance, Vertrauen und Board-Verantwortung, wenn Investoren gleichzeitig direkte Konkurrenten finanzieren? In der dritten News geht es um Anthropic. Das Unternehmen hinter Claude könnte noch im November an die Nasdaq gehen. Ein IPO könnte Anthropic neues Kapital, eine liquide Aktie für Mitarbeiter und Akquisitionen und einen strategischen Vorteil gegenüber OpenAI verschaffen. Gleichzeitig würde ein Listing ein Frontier-AI-Unternehmen mit enormen Investitionen und einer expliziten Safety-Mission erstmals dauerhaft dem Druck öffentlicher Kapitalmärkte aussetzen. Im Startup-Interview ist Mark Zahran von GAYA Earth zu Gast. GAYA entwickelt Functional Drinks und Kaffeealternativen auf Basis von Vitalpilzen und befindet sich aktuell in einer Pre-Seed-Runde über CHF 850'000 über Oomnium. Als Transaktion der Woche analysieren Max und Guy Qambria aus Steckborn. Das Quantum-Computing-Startup hat eine CHF 2 Mio. Pre-Seed-Runde abgeschlossen und zusätzlich CHF 850'000 von Innosuisse erhalten. Qambria baut nicht den Quantenchip selbst, sondern die klassische Infrastruktur, mit der Quantenprozessoren in High-Performance-Computing-Systeme integriert werden sollen.

In der siebten Ausgabe von Burn Rate Intelligence diskutieren Max Meister und Guy Giuffredi die These "From Savings to Sovereignty": Rund 15 Billionen Dollar liegen in europäischen Pensions- und Versicherungsvermögen. Davon fliessen heute etwa 0.1 Prozent in Venture Capital. Was würde passieren, wenn es ein oder zwei Prozent wären? Diskutiert werden die Lücke zwischen europäischer Startup-Qualität und europäischem Kapitalfluss, die Frage, ob VC-Returns in Europa wettbewerbsfähig genug sind, und die These, dass technologische Souveränität nicht bei Chipfabriken beginnt, sondern bei der Frage, wo Europas Ersparnisse investiert werden.

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über ein neues Deep-Tech-Förderprogramm, die ernüchternden Ausschüttungszahlen bei VC-Fonds und die Frage, wie man Founder Vesting sinnvoll strukturiert. Im News-Block diskutieren sie das neue CSEM Start-up Elevate Programm, das fünf Deep-Tech-Startups technische Unterstützung im Wert von je 50'000 Franken bietet statt Cash. Dann schauen sie auf die aktuellen Carta-Daten zu VC-Fonds-Performance: Der TVPI der besten 2017er-Fonds liegt bei 4.14x, aber der Median-DPI bei gerade einmal 0.37x. Bei den LPs kommt das Geld schlicht nicht an. In der dritten News analysieren sie, warum AI-Startups wie Harvey zunehmend eigene oder Open-Weight-Modelle einsetzen, um sich von den teuren APIs von OpenAI und Anthropic zu lösen. In der Hörerfrage geht es um Founder Vesting und Dead Equity: Was passiert, wenn ein Gründer nach zweieinhalb Jahren aussteigt und einen grossen Teil seiner Anteile behalten darf? Wie strukturiert man Vesting, damit der Cap Table langfristig gesund bleibt? Als Transaktion der Woche analysieren sie die erste Finanzierungsrunde von Embodied AI aus Lausanne, angeführt von Faber VC. Das Startup baut sichere, adaptive Roboter und eine Physical-AI-Plattform für industrielle Automatisierung.

In der sechsten Ausgabe von Burn Rate Intelligence analysieren Max Meister und Guy Giuffredi den neuen Swiss Scale-Up Report 2026. 265 Schweizer Scale-ups mit einer Gesamtbewertung von 26.6 Milliarden Franken. 64 Prozent Deep Tech. 76 Prozent Umsatz im Ausland. Aber nur 13 Prozent des Later-Stage-Kapitals kommen aus der Schweiz. Diskutiert werden die Frage, ob die Schweiz ein Kapital-, ein Skalierungs- oder ein Ownership-Problem hat, warum Sales und Customer Acquisition die grösste Hürde für Scale-ups sind und was passiert, wenn Schweizer Unternehmen vor allem mit ausländischem Kapital wachsen.

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über die Zukunft der Startup Nights, einen Schweizer Humanoiden und ein 33-Stunden-Chaos im WordPress-Imperium. Im News-Block diskutieren sie die Vision 2030 der Startup Nights: der Umzug von Winterthur an die Messe Zürich ab 2027 und das Ziel, aus zwei Konferenztagen eine Innovationswoche mit über 50'000 Teilnehmern zu machen. Dann schauen sie auf Xalun, den ersten Schweizer humanoiden Roboter, gebaut von ETH-Studenten um Declan Shine. Und in der dritten News analysieren sie den Fall des WordPress-Betreibers Automattic, bei dem der Gründer vom eigenen Board beurlaubt wurde, Finanzchef und Chefjurist sich gegenseitig Abfindungspakete über 8.15 Millionen Dollar unterschrieben und nach 33 Stunden alles rückgängig gemacht wurde. Zu Gast ist Natascha Retzler-Tavoletta, CEO von Tradoo. Das Zuger Startup baut eine Brücke zwischen klassischem Wealth Management und Digital Assets mit einer AI-gestützten Strategy Engine. Tradoo startet eine Finanzierungsrunde auf Oomnium. Als Transaktion der Woche analysieren sie die Pre-Seed von Fusionality über CHF 3 Millionen, co-geführt von Founderful und Playfair. Das EPFL/ETH-nahe Startup baut Operations-Infrastruktur für Fusionsreaktoren.

In der fünften Ausgabe von Burn Rate Intelligence sprechen Max Meister und Guy Giuffredi mit Dr. Stefan Rennicke über eine Form von Burn Rate, die in keinem Finanzmodell auftaucht: die mentale und körperliche Leistungsfähigkeit der Menschen, die ein Unternehmen führen. Stefan ist Gründer von KAYA&KATO und Autor des Buchs "Zurück nach vorn: Wie aus Burn-out neue Wege entstehen", das am 22. Oktober im Campus Verlag erscheint. Im Gespräch geht es um nachhaltige Leistungsfähigkeit, das Recovery Paradox, biografische Muster hinter Burn-out und die These, dass mentale Gesundheit nicht Privatsache ist, sondern Teil professioneller Unternehmensführung.

In dieser Episode von Burn Rate fokussieren Max Meister und Guy Giuffredi den gesamten News-Block auf ein Thema: das Top 100 Swiss Startup Ranking 2026. Dazu geht es um die Frage, ob VC-Bashing berechtigt ist, und einen Industrial-AI-Case aus dem Tessin. Im News-Block sprechen sie ausführlich über das diesjährige Top 100 Swiss Startup Ranking mit Corintis auf Platz eins, DeepJudge auf zwei und PAVE Space auf drei. Guy war beim Award-Abend im Theater 11 in Zürich-Oerlikon vor Ort und berichtet von der Stimmung, der Deeptech-Dominanz in den Top Ten und der Frage, ob die Schweiz ihre technologische Stärke auch in globale Champions übersetzen kann. Patrick Hertzog von Nexthink lieferte den unbequemsten Satz des Abends: Vielleicht fehlt der Schweiz nicht die Technologie, sondern die Kultur für wirklich grosse Ambitionen. In der Hörerfrage geht es um VC-Bashing, ausgelöst durch Travis Kalanick. Der Uber-Gründer behauptet, nur ein Prozent der VCs seien wirklich hilfreich. Max und Guy diskutieren, was daran berechtigt ist, wo die Branche sich selbstkritisch hinterfragen muss und warum der erste Anspruch eines guten VCs tatsächlich "do no harm" sein sollte. Als Transaktion der Woche analysieren sie die Seed-Runde von Jaipur Robotics über EUR 4.3 Millionen, angeführt von EquityPitcher Ventures und HTGF. Das Tessiner Startup baut eine AI-Plattform für Waste-to-Energy-Anlagen mit über 50 Millionen gelabelten Bildern und 99 Prozent Erkennungsgenauigkeit bei gefährlichen Materialien

In der vierten Ausgabe von Burn Rate Intelligence sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über die Moon Economy. Deloitte beziffert den möglichen wirtschaftlichen Wert einer künftigen Lunar Economy auf 343 bis 566 Milliarden Dollar bis 2050. Aber bevor dort kommerzielle Geschäftsmodelle entstehen können, muss eine komplette Infrastruktur aufgebaut werden: Transport, Energie, Kommunikation, Navigation und Life Support. Wer bezahlt die ersten zehn bis zwanzig Jahre? Wie verändert staatliche Nachfrage das Risiko für private Investoren? Und ab welchem Punkt wird aus einer politisch finanzierten Vision ein selbsttragender Markt? Eine Episode über die ultimative Burn-Rate-Frage: Wie viel Kapital muss verbrannt werden, bevor ein komplett neuer Wirtschaftsraum entsteht?

In dieser Episode von Burn Rate sprechen Max Meister und Guy Giuffredi über drei grosse internationale AI-Deals, die Grundsatzfrage Bootstrapping vs. VC und einen Schweizer Cybersecurity-Case mit beeindruckender Kundentreue. Im News-Block diskutieren sie die Übernahme von Hugging Face durch Nvidia für 13 Milliarden Dollar und die Frage, ob Open Source AI langfristig unabhängig von Big Tech finanzierbar ist. Dann ordnen sie die 3-Milliarden-Euro-Series-D von Mistral ein, angeführt von Samsung mit Beteiligung von Nvidia, ASML und dem EU Scaleup Fund, bei einer Bewertung von rund 21 Milliarden Euro. Und sie schauen auf den Secondary-Markt für AI-Aktien, wo Anthropic bei 1.3 bis 1.4 Billionen Dollar gehandelt wird und deutlich schwerer zugänglich ist als OpenAI. In der Hörerfrage geht es um die Grundsatzfrage: Bootstrapping oder VC? AI macht Produktentwicklung günstiger, kleine Teams produktiver. Braucht man dann überhaupt noch so früh externes Kapital? Oder wird Venture Capital zu etwas, das man bewusst später dazunimmt? Als Transaktion der Woche analysieren sie die Series A+ von xorlab über EUR 5 Millionen, angeführt von Spicehaus Partners. Das Zürcher Cybersecurity-Startup baut eine europäische Email-Security-Plattform und zählt sechs der zehn grössten Schweizer Banken zu seinen Kunden.

In der dritten Ausgabe von Burn Rate Intelligence greifen Max Meister und Guy Giuffredi eine der ältesten Fragen im Venture Capital auf: Worauf wettet man eigentlich – auf den Founder oder auf den Markt? Auf den Jockey oder auf das Pferd? Ausgangspunkt ist ein Artikel von John Thornhill bei Sifted und eine skandinavische Studie, die einen dritten Faktor ins Spiel bringt: die Qualität der frühen Mitarbeitenden. Nicht nur: Wie gut ist der Founder? Sondern: Kann dieser Founder aussergewöhnliche Menschen überzeugen, ihm zu folgen? Diskutiert werden Arthur Rocks Jockey-These versus Don Valentines Markt-Logik, warum Talent Density im AI-Zeitalter zum entscheidenden Wettbewerbsvorteil wird und die praktische Frage: Was schaut man sich an, wenn zwei Pitch Decks identisch aussehen? Eine Episode über Leadership-Signale, Recruiting als Founder-Test und die Frage, ob Investoren weniger auf den Jockey oder das Pferd achten sollten – und etwas häufiger darauf, wer alles mit im Stall steht.